两票制影响逐渐显现 多家医药企业业绩受挫

截至目前，全国已有26个省区市落实两票制的实施方案。两票制的落地，对医药企业的影响也开始显现，多家医药生产企业、医药流通企业等业绩受波及，上半年业绩预降。为缓解药企回款压力，各级政府正紧急制定相关举措，保证药企及时拿回货款。

什么是两票制？其作用是什么？

所谓两票制，是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，从而代替此前的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥。

在解释为何推行两票制前，需要先弄明白传统的医药供应链。简单来说，在传统供应链中，药厂发货给代理商，代理商再发货给商业公司，商业公司负责发往医院；付款流程则反过来，医院付款给商业公司，商业公司与代理公司结算，最后才回到药厂。

传统医药供应链

资料来源：前瞻产业研究院整理

传统医药供应链很容易导致货款分流分离，款与款不同账户，从而引发加价、买卖税票、底价招商等问题。对药企而言，十分不利于药品销售，而且不注意控制成本，极易导致亏损。

而推进两票制，目的就是减少药品中间流通环节，改变中间商层层加价的现象，最终实现药价降低的目标。同时，也保障医药生产企业的利益，让价格低廉、利润空间小的“救命药”不再短缺。

两票制落地后，药品流通环节更加清晰分明，有效扼制窜货顽疾，是对医药市场行为的规划，对供应链相关主体是有利的。

规范后的医药供应链

资料来源：前瞻产业研究院整理

既然有利，那两票制的争议又在何处？

首先，两票制的落地，打破了利益分配格局，对传统模式造成严重冲击。特别是医药流通领域，本来市场竞争就十分激烈，而且市场分散、流通渠道杂乱，存在地方割据的现象，两票制实施后可谓雪上加霜。

除此外，还终结了此前的倒票模式，将从前的“代理商制”的招商销售转型为“佣金制招商”，即由原来的赚取差价过渡到从厂家领取佣金。

不过，也正因此，两票制下，药企需要自己去讨回货款，回款周期被拉长，导致经营受到影响，业绩出现不同程度的下滑。

两票制下，医药流通领域集中度将提升

随着两票制落地实施，药品流通行业的运营变得更为透明，这无疑加大了中小企业的运营压力，盈利空间或遭到压缩，行业内的兼并重组或难以避免。

据前瞻产业研究院《中国医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2012年后，我国医药批发企业呈现逐年减少的态势，到2016时医药批发企业的规模已降至1.3万家，相比最高点的1.63万家少了0.33万家。一旦两票制实施后，医药行业的企业规模还将加速缩减。

我国医药批发企业规模变化情况（单位：万家）

资料来源：前瞻产业研究院整理

虽然医药批发企业规模在缩小，但整体集中度还有很大的提升空间。数据显示，2016年，我国医药批发企业前一百家市场占有率仅为70.9%，前三甲市场占有率为35.8%。

可以预见，今后规模较大的企业，尤其是上市公司，或凭借资本优势，成为兼并重组的主要发起者。与此同时，全国性药品流通企业将加速全国范围内的布局，进一步扩大在行业内的影响力，区域性龙头企业则会继续夯实本地基础，并向基层延伸完善销售网络。

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