2019年中国乙二醇行业市场分析：不具备完全进口替代条件，产能过剩愈加明显

国内乙二醇市场价格连续6个月下降 产能过剩将愈加明显

截至4月底，国内乙二醇市场已持续下跌6个月，价格从8000余元/吨的高峰跌至目前的4500元/吨低点，累计跌幅超过40%。后期来看，随着新项目投产高峰的到来，乙二醇产能过剩将愈加明显，国内外市场竞争将进一步加剧。

国内乙二醇产能高速增长 产能过剩开始凸显

目前无论是乙烯法制乙二醇企业还是合成气制乙二醇企业，都已面临亏损局面。尽管如此，各生产企业仍保持高负荷运转，以市场换利润，应对国内井喷的产能增长和国外进口货源的竞争。

部分合成气制乙二醇厂家计划在二季度开始检修，同时下游聚酯需求向好，但在高库存压力下，乙二醇市场仍旧是困局难解。

据了解，乙二醇市场的高库存困局主要来自产能的高速增长。据前瞻产业研究院发布的《中国乙二醇行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2004-2016年，我国乙二醇生产能力复合增长率达到20%以上。2004年我国乙二醇年产能仅仅为117.6万吨。到了2016年我国乙二醇年产能达到950万吨。截止至2017年我国乙二醇年产能增长至突破千万吨，达到1150万吨左右。进入2018年底，我国乙二醇年产能达到1200万吨，占全球年产能的32%，其中合成气制乙二醇年产能约500万吨，占比42%。2018年我国乙二醇年产能增长215万吨，年增长率高达22%。

2004-2018年我国乙二醇年产能统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

业内人士分析，目前乙二醇供应过剩只是刚刚开始，真正的挑战还未来临。未来5年全球乙二醇产能将迎来大幅增长。国外，北美、中东和南亚都有不少大型项目上马，这些装置多选用廉价的乙烷为原料，国际竞争力较强。国内，2019年有600万——700万吨的年产能计划投产;2020——2025年，计划投产的项目年产能达到1500万吨。

新产能的集中投放将使我国乙二醇面临巨大的竞争压力，预计到2025年市场进入全面过剩阶段，产业格局迎来大洗牌。

进口量居高不下 不具备进口替代条件

我国乙二醇高库存困局还来自居高不下的进口量。我国是全球最大的乙二醇需求市场，吸引着全球货源。据统计，2018年我国乙二醇进口量高达980.24万吨，同比增加105.23万吨，增幅12.03%。从进口国家和地区来看，沙特、加拿大、新加坡及我国台湾地区是我国进口市场的主力军。2018年上半年聚酯景气度较高，国内乙二醇行情较好，进口量大幅增长，下半年国内产能提升，进口量持稳。

2004-2018年我国乙二醇进口量统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

尽管合成气制乙二醇已经对乙烯法制乙二醇构成了威胁，但目前仍不具备完全替代的条件，预计短期内乙二醇进口量仍维持高位。

需求增长进入尾声 已为产能增长敲响警钟

由于纺织行业市场回暖，乙二醇主要下游——聚酯产业从2016年下半年开始复苏，2017——2018年进入了产能扩张的高峰期。截至2018年底，我国聚酯年产能增至5400万吨，折合乙二醇消耗量约1800万吨。据业内人士预计，从2019年起纺织产业景气度逐渐下降，聚酯产能增长随之进入下滑阶段，乙二醇未来需求的增长很可能跟不上产能的增长。

业内已经为乙二醇产能增长敲响了警钟。近期，中国石油和化学工业联合会发布《2019年度重点化工产品产能预警报告》，对包括乙二醇在内的多数产能增长发出了预警。4月8日，国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2019年本，征求意见稿)》，其中建议限制20万吨/年以下乙二醇装置的建设，并取消对20万吨/年及以上合成气制乙二醇生产装置的鼓励政策。