黄金行业市场需求分析 金饰消费市场延续复苏态势

黄金首饰消费市场复苏

中国高端消费品市场由于反腐和海外代购等因素影响，于16年Q4触底开始反弹。消费升级和17年12月起执行的降低关税政策，将促进海外市场的高端消费品购买力回流国内。由于二三线城市消费需求崛起， 2017年我国金饰需求上升10%，接近700吨， 2017年全年中国黄金总消费量为1090吨，其中金饰需求超过60%，占全球珠宝需求的三分之一。

2011-2017年黄金首饰消费量统计及增长情况

数据来源：公路资料、前瞻产业资料整理

黄金需求量统计分析

据前瞻产业研究院发布的《黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2018年第二季度黄金需求依然呈疲软态势，总量滑落至964吨，比2017年同比下降了4%。与去年的高点相比，本季度黄金ETF流入不愠不火，致使2018年上半年黄金需求落至2009年以来的最低水平。而中国——作为全球最大的黄金市场，第二季度黄金消费需求增长了7%。

中国金饰需求延续复苏态势，第二季度实现5%的增长，达到144.9吨。截至2018年第二季度，黄金需求量达到332.9吨，创下三年新高。

相较于传统金饰，越来越多的消费者偏好创新、时尚设计感强的金饰产品。尽管24K金依旧主导金饰市唱—约达到金饰总需求的70%，但轻便、时尚的金饰产品依然势不可挡。18K金、22K金、3D硬金和纯度更高的黄金产品例如9999s销售前景良好。

黄金ETF持仓量进一步增长

洲地区黄金ETF持仓量进一步增长，第二季度流入16.7吨，将黄金ETF总流入量提升至10.8吨。投资者将其资金从博时黄金I类和D类场外份额转入博时开放式基金，从而推动了中国博时黄金ETF的持续增长。二季度，博时黄金ETF以30.9吨的持仓量超越华安易富黄金ETF，成为了中国最大的黄金ETF(截至2018年第二季度末)。截至目前，2018年亚洲地区黄金ETF持仓量总体增长了13%，达到95.6吨，中国地区增长量占比最大。

作为世界上最大的金条和金币市场，本季度中国金条与金币需求增加11%至69.5吨。中美贸易战引发的不确定性，致使中国消费者将金条与金币投资作为财产保值的优眩同时，人民币兑美元汇率在本季度骤跌5%，上证综指上半年下跌14%，共同推动了本季度金条与金币需求的同比增长——改变了2017年同期的相对疲弱。过去五个季度，中国金条和金币需求保持在相对稳定的范围内，在60至80吨之间浮动。

一系列黄金政策密集出台

为提高市场透明度、加强投资者保护，中国央行发布了《互联网黄金业务暂行管理办法(征求意见稿)》，加强对黄金投资产品互联网交易的风险、黄金积存计划和黄金资产管理业务的管理。新管理办法将让央行更好地监管黄金积存产品，从而更好地保护黄金投资者。例如，黄金积存产品必须存放在上海黄金交易所或者央行批准的金融机构。

着越来越多的年轻女性进入精英阶层，女性消费者的购买力与日俱增，她们逐渐成为中国金饰消费主体。对此，金饰零售商应洞察新消费主体品味和偏好的变化，调整其市场策略来满足消费者的需求。