华夏幸福用收益权融资 资产证券化产品太容易找买家了

日前，华夏幸福观工业园新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，以及首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，均获上交所受理。

这是我国证监会、发改委联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》后，首个已经落地的PPP资产证券化项目。

华夏幸福的资产证券化项目拟发行金额达到了7.06亿元，而首创股份的项目则为5.3亿元。

这两家企业的资产专项支持计划由于交易结构合理、基础资产质量较好，未来收益确定性较高，因此获得了保险、基金、券商、银行等多路投资者的追捧与踊跃认购。

其实不管是从国家层面还是企业角度来看，资产证券化都能带来众多的利益。首先，对于企业来说，采取资产证券化能够完善自身在各类业务中投资、建设、运营管理以及资本退出的完整业务链条，既能盘活企业的存量资产，也能够为企业塑造出锐意进取的资本市场形象，极大地提高公司的市场知名度。

再者，从宏观角度来看，实行资产证券化，能够帮助项目尽力完善的投融资体系，能够提高项目的资产流动性，吸引更多的社会资本参加，对于推动我国经济的健康发展具有重要意义。

如今不管是地方政府还是企业，对于资产证券化一事都具有较高的热情。尤其是在PPP领域，截至目前已经上报了41单资产证券化项目，主要集中在公路交通项目、污水垃圾处理、园区基础设施建设、城市供热、公共停车场、地下综合管廊等领域。

如今在国内，仍旧有不少资产，虽然具有可预期收入，但是由于缺乏流动性，因而难以体现其经济价值。因此，从这一角度来看，资产证券化行业经营者面临的是一个庞大的市场空间。此外，与发达国家相比，我国资产证券化水平仍旧较低。在美国，资产证券化这一工具就运用得非常普遍：美国大约有四分之三的汽车贷款、二分之一的住房抵押贷款都是通过发行资产证券的方式提供的。

而对于投资者来说，也较为青睐这一产品。较低的投资风险、较高的投资回报，让资产证券化产品在市场上供不应求。买家的认可，为资产证券化行业开展业务提供了市场基础。

据前瞻产业研究院《中国资产证券化业务市场与投资规划分析报告》的分析，当下我国资产证券化市场十分火爆，各类资产，例如融资租赁资产、公共事业收费权、信托收益权、企业经营性收入等，都以资产证券化的方式进行上市融资。

而国务院更是在之前拟定了5000亿元的信贷资产证券化目标，总体来看，这一市场还需要经营者的开拓。