军工行业细分领域研究及投资前景分析

 中国卫星应用行业发展状况分析

1. 国内卫星产业市场现状分析

卫星导航市场的发展规模

经过10多年的启蒙和培育阶段，我国北斗卫星导航产业已经取得一定进展，目前已初具规模。据中国全球定位系统技术应用协会统计，到2012年我国卫星导航产业规模已经达到1200亿元，十年复合增长率达到56.34%，呈现出高速增长态势。2013年，我国卫星导航产业的增长率达到60%左右，2015年，我国卫星导航产业产业规模超过2400亿，2016年产值超过2600亿元。

卫星导航市场类型及特点

卫星导航定位行业按照定位精度差别可区分为两大服务群体：一是高精度GNSS行业（常规使用的定位误差在米级以下）即公司所处行业，应用在测绘勘探、地理信息、地质灾害监测、精细农林业、国防、时间同步等领域，二是消费类行业（常规使用的定位误差在1米至10米以上），例如手机导航、车载导航等。

高精度GNSS应用市场分析

2014年中国高精度GNSS应用的市场规模达到250亿元，占整个卫星导航定位应用市场的25.68%。中国高精度GNSS细分应用领域主要包括测绘勘探、GIS应用、系统工程三个领域，而测绘勘探和系统工程事主要的两个应用领域。

2. 北斗导航卫星系统发展分析

北斗导航卫星的发展现状

中国在上世纪八十年代到九十年代，结合国情，科学、合理地提出并制订自主研制实施北斗卫星导航系统建设的“三步走”规划：第一步是试验阶段，即用少量卫星利用地球同步静止轨道来完成试验任务，为北斗卫星导航系统建设积累技术经验、培养人才，研制一些地面应用基础设施设备等；第二步是到2012年，计划发射10多颗卫星，建成覆盖亚太区域的北斗卫星导航系统；第三步是到2020年，建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。

从实验性系统的北斗一代到产业化运营的北斗二代，北斗系统的建设为中国大地理信息产业的发展提供了很好的技术基础和产业保证。未来，国家将会进一步要求在国防、电信、能源、航海等关键领域，应用北斗卫星导航系统，这些领域将为相关企业提供上百亿的市场机会。

北斗导航卫星系统应用领域

1、军用

“北斗”卫星导航定位系统基本上是以满足商用服务为主，虽然目前军事用途仍有限，不过其仍具有雄厚的军事应用潜力，这也是大陆未来发展重点。

2、民用

北斗导航定位系统服务区域为中国及周边国家和地区，它可以在服务区域内任何时间、任何地点，为用户确定其所在的地理经纬度信息，并提供双向短报文通信和精密授时服务。北斗系统可广泛应用于船舶运输、公路交通、铁路运输、海上作业、渔业生产、水文测报、森林防火、环境监测等众多行业，以及军队、公安、海关等其他有特殊指挥调度要求的单位。

3. 卫星导航设备市场分析

卫星导航芯片市场分析

中国导航芯片市场处于快速发展时期，2014年中国集成电路市场增长率仅为10.65%，但是导航芯片市场增长率达32.12%，市场规模达到56.44亿元。导航芯片是导航系统的核心部件之一，导航芯片的优劣在很大程度上决定了导航产品的性能差异，直接关系到导航产品的技术指标和未来发展走向。导航市场前景广阔吸引了众多芯片厂商加入，目前已有10余家芯片厂商推出了GPS芯片。

卫星导航GIS软件市场分析

经过多年的发展，中国GIS产业逐步走向成熟，企业数量持续增长，应用领域范围拓展迅速。政府和企业用户近年来对GIS认识的不断深入，逐渐由被动要求转为主动需求，拉动着GIS软件市场的快速增长。

卫星导航电子地图市场分析

1、导航电子地图产业链分析

在整个导航电子地图产业链上主要有地图测绘和POI信息采集商、导航电子地图制作商、导航电子地图软件和系统方案解决商、GPS芯片等零件生产商、终端设备制造商和最终消费者。在整个产业链上，导航电子地图是导航产业的基础和支撑。

2、导航电子地图市场规模分析

目前我国导航产业正处于快速成长阶段，2015年行业市场规模约为39亿元，预计未来5至8年将以每年10%以上的高速度增长，到2020年，我国导航电子地图市场的规模在80亿元以上。

中国军工民用发展模式剖析

1. 军工民用的发展现状分析

军工民用的系统分离现状

改革开放之前，军民分离主要表现为整个工业基础内部两大系统之间分离，即军事工业系统和民用工业系统之间的分离。由于军事工业与民用工业的分离而导致的资源重复配置现象，主要表现为资源在两大系统之间的重复配置。随着军转民活动的不断展开，军民分离出现了一些新的特点。不仅军事工业与民用工业两大系统之间的分离状况依然存在，而且进一步演化为军事工业（企业）内部分离，突出表现在军品民品分线、分厂，并应用不同的设备、材料和人员等进行生产，军品民品科研生产缺乏应有的关联性。

军工民用的优势转换现状

1、军工民用的优势转换

在军事工业转轨前，政府长期采取的是对军事工业倾斜的扶持政策，军工部门的生产设备、技术和人员等与民用工业部门相比具有非常明显的优势。

2、军工民用的优势产品领域

从目前军工部门开发的民用产品情况来看，民用飞机、民用船舶、民用卫星、运载火箭和核电等军工主导产品在国内市场具有较强的竞争力。

2. 军工民用的转变方式分析

军工民用的产品结构转换

1、军工民用的产品转换内涵

军工民用的一项重要内容，就是要改变军事工业单一军品的传统产品结构模式，使军事工业专门或主要从事军事专用品生产，转向包括军事专用品、军民两用品和民用产品在内的军民结合型生产。军事工业实行军转民后，特别是国家工业基础走向军民一体化后，军事工业和民用工业在民品和军品生产上的严格分工将不复存在。

2、军工民用的产品转换重点

面对激烈的市场竞争环境，军事工业通过军转民实现产品结构由单纯军品型向军民结合型转变，还必须注重企业竞争力的提升。企业的竞争力取决于成本水平，而成本水平除管理水平外，归根结底取决于产品（技术）选择和要素禀赋结构所决定的比较优势的吻合程度。

3、军工民用的产品转换方式

实现军事工业产品结构由单纯军品型向军民结合型转变，可以采取不同的方式。概括起来讲主要有以下三种方式：

军工民用的资源转换分析

1、军工民用的资源转换内涵

军工民用的产品转换方式概况起来就是如何处理资源由专有性转为通用性。如果军工部门的生产技术装备、工艺、材料和人员等生产要素作为军事专用性资产而存在，其价值将依赖于政府的军事需求。

2、军工民用的资源转换方式解析

在实现军工部门产品结构转换的三种方式中，效果最差的是第一种方式，这是一种同时维持军事专用性资产和民用专用性资产的产品结构转换模式，其必然结果是资源的严重重叠和利用的低效率。

最理想的是第二种方式，它完全消除了资产军用和民用的专用性，可以最大限度地克服重复配置资源现象，从而实现资源的最充分合理使用。但这种方式不完全适应于军事生产的实际需要。

军工民用的零部件转换分析

军品分系统或零部件的军转民问题，即军品分系统或零部件由完全或主要使用军事专用品向尽可能地使用军民两用品转变，同样是军事工业军转民的一项重要内容。这一点往往容易被军事订货部门出于安全或保密上的考虑而忽视，甚至加以遏止。对于军工部门来讲，如果不能做到军品分系统或零部件由完全或主要使用军事专用品向尽可能地使用军民两用品转变，不仅不能说已经实现了军转民，而且还会不可避免地制约军事工业其它方面的军转民。

3. 军工民用的融资策略分析

军转民转化阶段与特征

根据技术转化的实施过程，军转民可分为军用技术再开发（军转民前期）、科技成果产品化（军转民中期）和产业化（军转民后期）3个阶段。

军转民融资方式与特点

由于军转民不同阶段融资需求和风险状况存在差异，适用的融资方式也有所不同。

军转民的前期融资策略

军转民前期项目风险很大，最终能成功转化的比例很低，投资面临较大风险。同时，资金需求相对较小。所以军转民前期融资策略可以归纳为：内源性融资为主、辅以政策性基金。

1、合理利用国家政策性基金

2、规范管理军转民专项资金

军转民的中期融资策略

军转民中期是军转民的中间阶段和关键环节，同时存在较大资金缺口，资金配置短缺。这一阶段适用的融资方式较多，包括风险投资、信用担保融资、融资租赁等，应综合应用多种融资方式，在最大程度上缓解军转民中期的融资困难。

1、发挥内部金融机构作用，进行长期股权投资

2、尝试信用担保新模式，打通信贷融资渠道

3、引入融资租赁方式，减少固定资产资金占用

4、建立风险分担和补偿机制，吸引外部投资者

军转民的后期融资策略

在军转民后期阶段，资金需求和供给状况发生变化，资金配置不足已不再是融资的主要问题，关键是要借助和外部企业的股权合作等方式，做强、做优军转民项目和公司，形成合理的股权结构和规范的公司治理结构。

1、构建多方合作股权融资模式，建立稳固的合作关系

2、逐步实现投资主体多元化，优化军转民企业的股权结构