冲刺“麻辣烫第一股获批” 杨国福相对竞争优势分析

10月25日，据中国证券监督管理委员会官网最新消息，杨国福赴港上市的申请已获中国证监会的核准批复，杨国福即将获得“麻辣烫第一股”的身份。

杨国福成立至今发展近20年，目前杨国福麻辣烫门店达5700多家。今年，共有18家餐饮企业传出上市相关动态，与其它餐饮相比，杨国福相对竞争优势：

1、杨国福收入结构相对多元

杨国福麻辣烫的创始人杨国福在2019年接受采访时表示，在公司目前的营业收入结构中，加盟费仅占比两成，多数收入来自其内部的商贸模块，例如向加盟商销售调味料、食材、厨房设备、餐厅家具等。

相对多元化的收入结构使得杨国福麻辣烫营业收入的增加并非百分百依赖于门店数量以及门店客流量的增加。公司内部完善的供应链体系也能够为企业收入带来足够的支撑。

2、杨国福供应链体系完整

与另一家发家于黑龙江的麻辣烫龙头张亮麻辣烫相比，杨国福麻辣烫自身的供应链体系较为完整，从而为杨国福带来了足够的供应链优势。从各自门店的原料订购渠道来看，杨国福与张亮最大的区别就是其底料与调味品均是由总部统一生产后进行配送，而非像张亮一样由总部统一向外部供货商采购。

2018年，杨国福麻辣烫位于四川成都的研发基地全面建成并投入使用。该研发基地总面积4.3万平方米，总投资3.5亿元，集采购、研发、生产、包装、运输、物流于一体，配备了调味料研发中心、智能厨房实验中心等。

该研发生产基地能够实现复合调味料年产能5200吨、火锅底料年产能4800吨、花椒和胡椒年处理能力800吨，生产的火锅底料和粉料包产品可满足20000家门店的原料供给。此外，这个研发基地还包含了2个不同级别的研发厨房和1个大型实验室。

在该研发生产基地投入使用后，更严格、更完善的标准化原料生产体系进一步保证了杨国福的竞争优势。

此外，为了保证门店的物料配送与供给，杨国福麻辣烫除了食品研发生产基地之外，还分别于哈尔滨、沈阳、山东、北京、广州、上海、郑州、杭州和南京建立了9大分仓，用于完成对各地区门店的物料配送。

3、门店数量杨国福优势巨大

根据杨国福官网的数据来看，截至2022年2月，其门店规模已经超过了6000家。根据窄门餐眼的数据显示，杨国福麻辣烫国内的在营门店共有5471家，在2020年新开门店1168家，在2021年新开门店1033家。

横向来看，在麻辣烫赛道，杨国福麻辣烫的门店数量最多。截至2021年10月，与杨国福麻辣烫同为龙头之一的张亮麻辣烫全球门店的数量为5455家，较杨国福麻辣烫的门店数量少了400余家。而其余麻辣烫品牌的门店数量均在1000家以下。

整体来看，我国麻辣烫企业数量众多，但整体连锁程度不高，除了头部的杨国福和张亮麻辣烫之外，难以形成连锁效应。根据《中国餐饮品类与品牌发展报告2021》的数据，2020年时，我国门店数量在5-49家的麻辣烫品牌占比为55.4%，而门店数量在500家以上的品牌仅有6.9%。

4、杨国福麻辣烫价格较为亲民

从价格方面来看，杨国福麻辣烫的价格并没有与其余麻辣烫品牌拉开较大差距，坚持走较为亲民的价格路线。

5、杨国福麻辣烫加盟条件更为严格

早在2010年时，杨国福麻辣烫为了控制旗下加盟门店质量，加强管理，叫停过一段时间的门店加盟，对旗下加盟门店的装修风格进行统一规划，并将加盟条件进一步细化。目前在加盟方面，杨国福的加盟模式分成了几个不同的档次，分别针对不同地区、不同店铺规模以及不同店铺大小进行区别化管理。

而对比之下，另一家麻辣烫龙头企业张亮麻辣烫的加盟标准就相对来说较为粗略。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国餐饮行业发展前景与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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