A股“米老鼠”概念快速爆发 主题公园投资正当时

3月15日下午，顺捷科技股价急速拉升，到13点25分，顺捷科技涨停并保持至收盘。媒体认为，顺捷科技股价突然飙升或与该公司在互动平台上的一则问答有关。15日接近午间时分，顺捷科技在互动平台回答了“迪士尼停车场道闸有没有使用公司产品?”这个问题，并表示，公司已经与上海迪士尼签订了合同，目前正在履行过程中。

“上海迪士尼”概念早已成为A股最流行的主题投资之一，除了顺捷科技外，近期哈尔斯、远望谷等上市公司都因沾上迪士尼这只”米老鼠“获利。随着上海迪士尼乐园开园日益逐渐临近，A股相关概念公司酝酿爆发。同时，国内主题公园投资也将趋热。

主题公园概念与优势解读

主题公园是指根据某个特定的主题，采用现代科学技术和多层次活动设置方式，集诸多娱乐活动、休闲要素和服务接待设施于一体的现代旅游场所，它依据特定的主题创意，以文化复制、文化移植、文化陈列以及高新技术等手段、以虚拟环境塑造与园林环境为载体吸引游客。

与传统、单一的旅游场所相比，主题公园具备观赏、运动、教育、娱乐与休闲等特点，拥有极大的发展优势。因此，随着我国旅游经济不断发展，对旅游产品的要求不断提高，多元化的主题公园成为发展大势。此外，好的主题公园带来的经济效益和社会效益日渐明显，这也使得国内经济发达的地区，主题公园得到迅速发展。

国内主题公园解读

我国主题公园分为外资与本土主题公园两类。迪士尼、香港海洋公园、欢乐谷、世界之窗、长隆欢乐世界、环球恐龙城、宋城公园、大唐芙蓉园等为代表。

迪士尼乐园是世界上知名度最高、人气最旺的主题公园。目前，迪士尼大已拥有六个世界顶级的家庭度假目的地：加州迪士尼乐园度假区，奥兰多华特迪士尼世界度假区，东京迪士尼度假区，巴黎迪士尼乐园度假区，香港迪士尼乐园度假区，上海迪士尼度假区。其中，上海迪士尼度假区将于今年6月6日开园。“米奇大街”、“奇想花园”、“探险岛”、“明日世界”、“宝藏湾”及拥有“奇幻童话城堡”的“梦幻世界”等6大主题园区将悉数同游客见面。

香港海洋公园是香港一个以海洋为主的大型主题公园，于1977年成立。香港海洋公园分为3部分，分别为位于北面的山下花园，和南面的南朗山南麓及大树湾，占地共17公顷，有40多个游乐设施。2007年，该园入场人次达490万，位列全球第16名，亚太区第5名。2009年，该园入场人次世界排名跃升至第14位，亚洲区第5名，全中国第1位。架空缆车与世界最大的水族馆之一的海族馆是海洋公园的重要标志。

世界之窗是中国知名的缩微景区，它不仅包罗了世界130余处名胜古迹及各民族风情表演、再现各国文化精髓、展示异域民俗风情，更以时尚的娱乐元素为游客带来最潮流动感、最丰富多彩的“ 世界之旅 ”。2014年深圳世界之窗以360万的游客量位列亚太地区主题公园第十四位。

宋城公园位于杭州，每年接待游客超过600万人次。“建筑为形，文化为魂”是宋城的经营理念。怪街、佛山、市井街、宋城河、千年古樟、城楼广场、文化广场、聊斋惊魂等景点一步一景，打铁铺、酒坊、染坊、陶泥坊、特色小吃等七十二行老作坊鳞次栉比，越剧、木偶戏、皮影戏、布袋偶、街头杂耍、燕青打擂、捉拿武松等表演此起彼伏，尤其是王员外家小姐抛绣球招婿表演更是闻名遐迩。

本土主题公园发展情况

前瞻产业研究院提供的《2016-2021年中国主题公园行业发展模式与投资战略规划分析报告》显示，我国主题公园有30余年发展历史，我国目前有3000余家主题公园。在1996年之前，主题公园处于缓慢发展阶段;之后迎来快速发展与淘汰的过程，直到2010到2014年期间，主题公园呈现理性发展趋势。

虽然主题公园数量逐年上升，市场空间也不断扩大，但与迪士尼、环球影城等外资主题公园相比，我国主题公园在主题的文化性和多元化、产品的互动性和现代化、娱乐的创意性和多样化、活动的参与性和个性化、游乐的刺激性和场景化、游乐的安全性和舒适化等方面都有较大差距，因此影响力和盈利能力上都不如外资主题公园。

数据显示，近10年来涌现的主题公园中，已倒闭的约占80%，给国内旅游业造成的经济损失高达3000亿元。

在主题公园的运营方面，本土主题公园还存在以下不足：其一，发展不均衡，多数主题公园集中在沿海发达城市，排除其他有潜力市场的消费人群;其二，主题公园游玩项目主要是惊险、刺激的大型户外玩乐项目，它适宜年轻人游玩，但限制了儿童与老年人群体;其三，国内主题公园普遍游玩设施陈旧、产品雷同缺乏创新，这极大降低了游客游玩性质。

上述因素，造成了国内主题公园“死气沉沉”的局面，不过在上海迪士尼、北京环球影城的衬托下，“一无是处”的主题公园将面临被市场淘汰的边缘，亟待转型。

转型方向上，以迪士尼乐园的“三三制”为参考(迪士尼每年淘汰三分之一的旧项目，新设三分之一的新项目，通过打造“永远建不完的迪士尼”印象，持续为消费者带来新鲜感，从而持续保持客流)，本土主题公园首先需要保持与时俱进的思维，对乐园中的产品与设施不断推陈出新;其次，发力二三线城市，避免激烈竞争;推出合家欢旅游项目，扩大消费人群;最后，深度进行主题公园产品开发，形成多元化盈利。

主题公园投资分析

在上海迪士尼施压下，本土主题公园需要快速转型，以在主题公园投资潮中获利。资本与主题公园密切相关，这是因为主题公园作为大型旅游项目，需要及其庞大的资金。目前我国有7大主题公园类型，分别是游乐园、文化园、科普教育、体验园、影视基地、动漫园与植物园，每类主题公园对应的投资都极为巨大，其中游乐园投资金额最大，占比达到48%。(见图)

我国不同类型主题公园投资总额(单位：亿元)

资料来源：前瞻产业研究院整理

我国不同类型主题公园投资所占比例(单位：%)

资料来源：前瞻产业研究院整理

从7大主题公园类型中，我国形成了3类主题公园投资模式，分别是公园+地产、公园+演绎以及公园+科技。

“公园+地产”投资模式

提到主题公园，自然而然会想到华侨城，这家20多年前以锦绣中华打响中国主题公园头炮的上市公司，如今的口号是“旅游+地产”。对于华侨城的模式，房地产业务快速收益的特点正好解决了主题公园长期投资和短期收益之间的矛盾，“旅游+地产”模式确保华侨城螺旋上升式发展。主题公园是一种一次性投入大、市场培育期长、营运成本高且投资回收慢，需要持续性投入的产业。许多此前倒闭的主题公园除了自身设计无法满足人们日益变化的需要之外，无法进行持续性投入是造成失败的主要原因之一。

虽然在华侨城的口号中是旅游在前、地产在后，但旅游项目提升了临近的房地产项目内在价值却是不争的事实。华侨城的成功经验表明，旅游业务和房地产业务有着相互促进的作用。而这一值得借鉴的经验已经开始成为国内许多主题公园项目运作的行动指南。越来越多的主题公园选址在中心城市周边的二三线城市。这些圈地数百亩甚至上千亩的主题公园项目中，绝大多数都是“公园+地产”概念，开发商通常运作集主题公园、别墅、酒店、商业街等多种业态为一体的旅游复合地产。

“公园+演艺”投资模式

文化演艺可以说是当前主题公园发展的另一大趋势。除了在国内成功的华侨城，世界十大主题公园游园内容中也包括大量互动文化演艺节目。其中，东京迪士尼乐园提供至少9场演出节目，美国佛罗里达的迪士尼神奇王国演出节目达7台。

在目前的A股市场中，与华侨城一样拥有着文化内容制造能力的上市公司也在积极向主题公园领域渗透。不过，对它们来说主题公园可能只是个平台，这一类上市公司以宋城演艺为代表。

1、宋城演艺的“宋城千古情”

宋城演艺目前主要的文化演艺业务是“宋城千古情”，表演地点在宋城景区主题公园内。随着宋城演艺在三亚、九寨沟、丽江等地项目的落地并开放，“三亚千古情”、“丽江千古情“等演艺业务纷纷开展，在市场上赢得了较好的反响。

虽然在形式上宋城演艺与华侨城有相似之处，但两者的核心竞争力却有所不同。宋城演艺的核心竞争力在于演艺项目。而华侨城现有演艺项目大部分免费，华侨城的主要优势在于将主题公园成功在各地复制，全国布局已经建立。

2、演艺项目与主题公园的相关性

根据自身的特点，宋城演艺在发展路径的选择上依托一线旅游景区的核心旅游资源，结合当地文化和游客需求，以演艺为主力产品，但同时也配建相关的主题公园。考虑到演艺事业利润率较高，而主题公园经营周期较长，宋城演艺这类以内容制造为强项的上市公司，在异地扩张的同时是否必须借助主题公园这一渠道似乎存在疑问。

作为与宋城演艺的文化演艺项目相类似，在国内有着巨大影响力的印象系列演出，异地复制并不依赖主题公园的平台。这个拥有张艺谋、王潮歌和樊跃作为主创人员的文化演艺项目2003年从桂林山水启程，走过丽江，历经西湖、海南、武夷山和普陀山，除了演出剧场外，并没有建立主题公园。

资料显示，印象系列第一部“印象刘三姐”总投资不到1亿元，而目前印象系列的最后一部“印象普陀”总投资也没有超过2亿元。对比宋城演艺，涉及主题公园投资的项目中，总投资最低的是云南石林项目，总投资约2.2亿元。

“公园+科技”投资模式

在美国奥兰多迪士尼世界，游客可以坐上潜艇潜游海底两万里;可以登上宇宙飞船遨游月球;可以在明天的世界参观模拟外层空间环境的种植实验室。在东京迪士尼乐园，电子音响动作装置操纵着2000多个惟妙惟肖的人偶和动物。迪士尼的魅力第一依托是高科技，而国内大多主题公园的凋敝，就因为主要依靠自然山水、人造景观、低档的游乐设施，恰恰缺少不断创造新魅力的高科技。

2006年，从事IT产业的华强集团涉足主题公园，运用计算机、声光电、人工智能、自动控制、数字技术等高科技，先后在国内打造出“文化+科技”的芜湖方特快乐世界、重庆方特科幻公园等多个第四代主题公园;华侨城集团的成都欢乐谷、上海欢乐谷、深圳东部欢乐谷，四维影院等科技娱乐项目都成为亮点。与方特、欢乐谷等依托高科技创造的科幻、动感、参与相比，国内古板、单一的游乐型主题公园凋敝的趋势自然是不可避免。

考虑到公园+地产以及公园+演绎发展模式在国内屡见不鲜，公园+科技的主题公园形式则较少，还有很大发展空间。国内依靠自然山水、人造景观与低档的游乐设施设置，已经越来越难以满足消费者需求，因而借科技手段打造动感、科幻、参与感的旅游项目成为发展新趋势。预计未来，以虚拟现实技术为代表的科技类主题公园将成为市场亮点，并受到资本市场支持。