2023年中国休闲食品行业企业经营效益分析：行业利润规模萎缩 盈利能力有待提高

休闲食品行业主要上市公司：良品铺子(603719);三只松鼠(300783);盐津铺子(002847);青岛食品(001219);劲仔食品(003000);甘源食品(002991)等

本文核心数据：中国休闲食品行业上市企业净利润;中国休闲食品行业上市企业毛利率;中国休闲食品行业上市企业存货周转率;中国休闲食品行业上市企业资产负债率等

1、中国休闲食品行业经营情况：行业利润规模有所萎缩

消费升级的背景下，原本行业极度分散、无序竞争的休闲零食品类亦开始有国产品牌厂商崛起，如：烘焙领域的达利园、盼盼、桃李;休闲卤制品领域的绝味、周黑鸭;坚果炒货领域的三只松鼠、恰恰、百草味等等。国内厂商主导的休闲零食品类也正走在外资品牌主导西式零食的品牌化集中的道路上。近年来，国内的休闲零食品牌厂商纷纷实现了上市，其中最为老牌的是2011年上市的恰恰股份和好想你;2012年煌上煌上市;2015年桃李面包和达利食品上市，2016年来伊份、元祖股份、桂发祥、周黑鸭上市，好想你收购百草味;2017年盐津铺子、绝味食品上市;2019年三只松鼠和有友食品上市。随着国内休闲零食品牌商的上市，品牌知名度进一步提升，资本实力也进一步得到加强。

中国本土休闲食品上市企业较多，本文选取代表的4家休闲食品上市企业的经营效益进行分析，这4家本土休闲食品上市企业情况如下：

从我国休闲食品行业净利润水平来看，2017-2022年，4家休闲食品行业上市公司净利润总体呈波动变化，桃李面包净利润规模最大，但近两年呈下降趋势。2022年，4家上市企业净利润平均值出现下滑，表明休闲食品行业利润规模萎缩。

2、中国休闲食品行业盈利能力：盈利能力有待进一步提高

2017-2022年，中国休闲食品行业4家上市公司的毛利率均呈现、下滑的趋势，2022年行业平均毛利率为30.36%，较2021年下降1.13个百分点，毛利率下滑的主要原因是新冠疫情影响使得原材料价格上涨、下游消费收到抑制，压缩行业获利空间。综合看来，我国休闲食品行业的盈利能力有待进一步提高。

3、中国休闲食品行业运营能力：行业运营能力整体较强

从我国休闲食品行业存货周转率水平来看，2017-2022年，除桃李面包外，其余3家休闲食品上市企业的存货周转率差距不大，均维持在3-8次区间内波动变化。4家上市企业平均存货周转率均大于3，说明行业存货变现能力处于正常水平，行业的存货变现压力不大，但存货变现能力整体呈下降趋势。

2017-2022年，4家上市公司的应收账款周转率差距较大，其中来伊份应收账款周转率较高，说明这家企业呆账、坏账风险较低。2017-2022年，我国休闲食品行业上市公司平均应收账款周转率波动变化，整体维持在10次以上，处于较高水平，说明行业整体来看应收账款回收速度较快。

综合看来，我国休闲食品行业的应收账款周转速度较快，随着疫情防控逐渐稳定，市场活动逐渐复苏，行业的应收账款周转率也将逐渐下降，但仍处于较高水平，整体来看行业的运营能力较强。

4、中国休闲食品行业偿债能力：短期偿债能力有待加强

从我国休闲食品行业长期偿债能力来看，2017-2022年，4家休闲食品上市企业的资产负债率水平呈现波动变化，良品铺子和三只松鼠的资产负债率相对较高。行业整体来看，我国休闲食品行业平均资产负债率水平总体呈波动变化，2022年为43.93%，较2021年有所下降，保持在适当水平，行业长期偿债能力较强。

短期偿债能力方面，2017-2022年我国休闲食品行业平均流动比率呈现波动下降的态势，且从2017年的2.52下降至2021年的1.49，说明行业的短期偿债能力有待加强。

综合看来，我国休闲食品行业的资产负债率适中，行业长期偿债能力较强;流动比率呈下降趋势，行业的短期偿债能力有待增强。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国休闲食品行业消费需求与投资战略规划分析报告》。

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