【投资视角】启示2025：中国个人冰雪装备行业投融资及兼并重组分析（附投融资事件、产业基金和兼并重组等）

行业主要公司：三夫户外(002780.SZ);探路者(300005.SZ);安踏(02020.HK);英派斯(002899.SZ);舒华体育(605299.SH);信隆健康(002105.SZ);华立科技(301011.SZ)等

本文核心数据：个人冰雪装备融资规模;个人冰雪装备投资规模

投融资2025年恢复热度

从个人冰雪装备行业投融资来看，2015-2025年共有投资事件33件，投资金额5.94亿元，整体投资金额较小，在千万元级别。2021年是投资热度最高的年份，投资事件7件，投资金额1.85亿元，平均每件投资2642万元。2022年开始投资热度下降。

注：2025年时间截止10月15日;2020年暂未有投资

从单笔投资金额来看，主要为千万元级别投资，2015-2024年呈现波动上升趋势，2019年投资平均金额下降至300万元，2021-2023年受到政策影响冰雪产业投资热度升温，投资金额从2600万元上升至4000万元/件。2024年项目评价投资额遇冷至2000万元，2025年前10月平均投资金额恢复到3000万元。

企业投融资部分事件汇总

主要的融资事件如下：

注：投融资数据截至2025年10月15日，下同

天使轮是主要融资轮次

根据企业融资轮次来看，目前行业内主要是天使轮投资，占比44%，其次是，A轮，占比28%，暂未出现B轮以上的融资。从投资轮次特征来看，个人冰雪装备行业尚处发展初期，市场需求仍在培育阶段，多数企业聚焦产品研发与初步试销，尚未形成规模化营收与成熟盈利模式。行业技术积累较浅，高端市场依赖进口，本土企业缺乏可支撑后期融资的规模化扩张能力。

PE/VC和企业是投融资主要类型

综合整体投资主体来看，PE/VC和企业是投融资的主要机构类型，均占比47%，有部分基金涉及投资，占比6%。个人冰雪装备行业企业投资占比高，行业贴近消费端，市场需求驱动明确，企业可直接对接用户需求并实现协同。传媒企业能嫁接营销资源，地产可结合冰雪场景开发，服装企业具备制造与渠道优势，跨界投资易形成合力。该领域属于市场导向为主，因此政府基本不参与行业的投资。

投资目的地为北京

根据企业投融资目的地来看，目前行业内资金主要流向北京，占比72%。其次是上海，占比12%，西安、福州、哈尔滨仍有一部分投资，占比较低。北京凭借冬奥遗产与政策扶持，打造冰雪经济集聚区，资本人才密集且赛事资源丰富，成为产业核心枢纽。上海作为国际消费中心，冰雪消费需求旺盛，依托赛事与室内场馆形成市场引力，资本活跃度高。哈尔滨虽有冰雪资源但侧重场地装备，西安福州消费规模与产业集群尚未成熟，对资本吸引力较弱，故投资占比低。

行业基金主要瞄准早期布局

目前投资个人冰雪装备行业基金红杉种子基金、新动金鼎体育基金。冰雪经济受政策扶持与消费升级驱动，规模向万亿级迈进，个人装备需求随参与度提升而扩张，国产化替代空间显著。新动金鼎体育基金以冰雪等细分市场为投资主线，契合其体育生态圈布局战略。红杉种子基金聚焦早期创新，瞄准雪鸮科技等企业的技术与设计突破，抢占赛道成长机遇。

收购重组主要为纵向一体化

个人冰雪装备行业兼并事件较少。2019年，特步欲要进入高端化学业务系列，收购了K-Swiss和Pa/ladium品牌。但由于K-Swiss和Pa/ladium品牌自收购后持续亏损(累计亏损超过1亿美元)影响了特步上市公司的业绩，特步国际在2024年5月以1.51亿美元的价格，将持有这两个品牌的子公司KP Global出售给了其控股股东丁水波家族。这意味着K-Swiss和Palladium从特步的上市公司体系中剥离，转为丁水波家族的私人控股资产。

2020年，莱茵体育以发行股份的方式购买文旅集团持有的成都文化旅游发展股份有限公司63.34%股份。2023年，豫园股份发布公告，以4.601亿日元收购日本项目公司GK KM100%股权。上述并购有利于企业拓展冰雪业务，增强企业在冰雪产业的竞争力，包括对个人冰雪装备的市场运营经验。

个人冰雪装备投融资总结

冰雪装备行业投融资呈现少数品牌高频次、早期轮次集中、区域锚定北京的核心特征。这一格局源于多重因素叠加，北京依托冬奥遗产与政策红利，汇聚产业基金、科研机构等资源，成为资本集聚高地。行业属技术密集型，碳纤维应用、智能装备研发需持续投入，早期融资多用于技术验证，而市场仍处培育期、盈利模式待考，资本倾向以小额多轮分散风险。少数品牌获高频投资，反映资本对具备技术突破潜力的头部初创的押注，而B轮后融资稀缺则凸显行业规模化发展的不确定性，整体呈现政策驱动下的早期探索特征。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国冰雪装备行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》

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