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干货!2021年中国专用车行业龙头企业市场竞争格局分析 中国重汽VS东风汽车VS福田汽车

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 2022-03-04 17:12:44  来源:前瞻产业研究院 E3967G0

专用车主要上市公司:福田汽车(600166)、江淮汽车(600418)、长安汽车(000625)、东风汽车(600006)、三一重工(600031)、中国重汽(000951)

本文核心数据:研发投入及占比、营业收入、净利润、专用车营业收入、产销量、销售区域占比

1、中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-专用车行业龙头公司业务布局历程

目前,在中国专用车市场中,有三家企业呈现“三足鼎立”的局面,他们分别是中国重汽(601989)、东风汽车(600006)和福田汽车(600166),三家企业在专用车业务上的布局历程如下:

图表1:中国重汽、东风汽车和福田汽车业务布局历程

2、中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-专用车业务布局及运营现状

——三家公司基本信息整合

根据公司官网显示,中国重汽、东风汽车和福田汽车的业务或产品类型均主要为专用车。其中中国重汽主要进行重型专用车制造和销售,而东风汽车的生产重点放在了轻型商用车上,福田汽车则全方位布局轻中重型卡车。且根据公司2020年年报显示,中国重汽的重卡销量在全国处于领先地位,福田汽车的轻卡保持行业第一,而东风汽车则在积极进行专用车制造相关技术的革新。

图表2:中国重汽、东风汽车和福田汽车基本信息

2)中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-专用车业务领域:东风汽车业务布局最多元

根据公司官网的信息显示,中国重汽的产品在物流类、工程类和作业类专用车产品上均有布局;东风汽车的专用车产品集中于物流类和工程类;福田汽车的产品更为广泛,不仅布局物流、工程和作业类用车,且细分车辆产品更加丰富多元。

值得注意的是,在我国“碳中和”和“碳达峰”的大目标下,相关政策扶持新能源产业的发展,新能源类型专用车也在这股趋势中,逐渐成为市场新星。目前,中国重汽尚未布局新能源专用车,而东风汽车和福田汽车已经布局新能源专用车,且两者均布局纯电动类型新能源专用车。

从产业链上下游延伸情况来看,中国重汽和东风汽车均在上游有所布局,三家公司在下游均无布局。

仅中游市场来看,福田汽车的产品种类最多,但是尚未布局产业链上下游,对于上游议价能力较弱,业务布局整体不占优势;而东风汽车的产品种类相对中国重汽更多,并布局新能源专用车,且上游布局更加丰富。因此,东风汽车的业务布局更加多元。

图表3:中国重汽、东风汽车和福田汽车专用车产品介绍

图表4:中国重汽、东风汽车和福田汽车专用车产业链布局

3)中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-研发投入:福田汽车研发投入最多

从公司的研发投入来看,2018-2020年,三家公司的研发费用波动上升;东风汽车和福田汽车的研发费用占比波动下降,中国重汽的研发费用占比则呈现上升趋势。2020年,福田汽车的研发投入高达18.34亿元,占营业收入的3.17%;其次是中国重汽,研发投入达到4.67亿元,占营业收入的0.78%;东风汽车研发投入达到3.87亿元,占营业收入的2.82%。

综合来看,福田汽车在研发投入金额及占比上均高于中国重汽和东风汽车。根据公司年报显示,福田汽车加大对高端重卡、高端中卡、高端轻卡、中端皮卡、中端轻客等新产品及新能源、智能网联、轻量化、场景工况研究等方向的技术研究与开发投入,因此研发方面金额最大。

图表5:2018-2021年中国重汽、东风汽车和福田汽车研发投入对比(单位:亿元)

图表6:2018-2021年中国重汽、东风汽车和福田汽车研发投入占比对比(单位:%)

3、中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-专用车业务业绩对比

1)中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-财务情况:中国重汽的财务表现最好

2018-2021年,三家公司的营业收入和净利润均波动上升。2020年,中国重汽的营业收入最高,达到599.4亿元;其次是福田汽车,实现营业收入577.7亿元,东风汽车实现营业收入137.3亿元。净利润方面,中国重汽的净利润最高,达到18.8亿元;其次是东风汽车,净利润达到5.5亿元;福田汽车的净利润达到1.5亿元。

根据公司年报显示,2020年,中国重汽公司克服疫情影响,率先实现复工复产。在物流车板块,实现普货运输、大宗原材料运输市场突破。在工程车板块,聚焦标载城建渣土、混凝土运输以及公路运输自卸,推广法规版、轻量化版车型。基于以上原因,中国重汽在2020年营收及净利润上表现亮眼。

综合来看,中国重汽的财务表现最好。

图表7:2018-2021年中国重汽经营情况(单位:亿元)

图表8:2018-2021年东风汽车经营情况(单位:亿元)

图表9:2018-2021年福田汽车经营情况(单位:亿元)

2)中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-销售地区分布:福田汽车走向国际

从销售区域来看,三家公司的主要销售区域均为中国大陆。目前,中国重汽和东风汽车仅进行中国大陆地区的业务,而福田汽车有8%的销售占比来自海外市场。

因此,福田汽车的国际化布局进行较好,已经拓展业务至海外市场;中国重汽和东风汽车的海外业务亟待开发。

图表10:2020年中国重汽、东风汽车和福田汽车分地区销售情况(单位:亿元,%)

3)中国重汽VS东风汽车VS福田汽车-专用车产销情况:福田汽车产销量均最高

从产销量数据来看,福田汽车的产销量表现最好。2020年,福田汽车的专用车产销量均为最高,分别达到64.88万辆和63.04万辆。其次是中国重汽,产销量分别为18.01万辆和20.61万辆;东风汽车的产销量分别为15.33万辆和14.99万辆。

从产品占比来看,福田汽车的产品种类最为丰富。轻型专用车为东风汽车和福田汽车的主要销售产品,中国重汽的整车销售均为重型专用车。从一定程度上,中国重汽对于重型专用车的依赖程度较高,且结合上文,中国重汽尚未布局新能源专用车领域。因此中国重汽的产品布局亟待加强。

综合来看,福田汽车的产销量均为最高,且产品最多元。

图表11:2020年中国重汽、东风汽车和福田汽车分行业产销量情况(单位:万辆)

图表12:2020年中国重汽、东风汽车和福田汽车分产品占比情况(单位:亿元,%)

4、前瞻观点:福田汽车正在领跑中国专用车行业

在专用车行业中,研发投入和自主产品种类体现了企业的研发能力,产销量反应了企业专用车产品的市场接受度;而营业收入能反应企业的经营概况。

基于前文分析结果,前瞻认为,根据中国重汽、东风汽车和福田汽车三家企业的综合得分,福田汽车凭借在中游产品最丰富、研发投入最高和销售区域国家化等优势指标。目前,领跑专用车行业的企业是福田汽车。

图表13:中国重汽、东风汽车和福田汽车企业对比分析结果

以上数据及分析请参考于前瞻产业研究院《中国专用车行业深度调研与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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