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干货!2021年中国白酒行业市场竞争格局——五粮液:2021年公司经营三大发展目标

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 2021-09-27 17:21:52  来源:前瞻产业研究院 E7837G0

1、中国白酒行业龙头企业全方位对比

目前,中国白酒行业的龙头企业分别为五粮液(000858)、贵州茅台(600519),两家企业均在上世纪50年代成立。2020年,五粮液(000858)、贵州茅台(600519)两家企业白酒行业市场份额占比达27%。

图表1:2020年中国白酒行业龙头企业全方位对比(单位:万吨,亿元,%)

2、五粮液:白酒业务的布局历程

四川省宜宾五粮液集团有限公司是一家以酒业为主,多元化发展的大型国有企业集团。目前已形成“1+5”产业布局(酒业主业+大机械、大包装、大物流、大金融、大健康五大多元产业)。五粮液在1998年更名为“四川省宜宾五粮液集团”,1998年在深交所A股上市。

从产能与投资上看,自成立以来,五粮液经过五次扩建,产能逐步提高。五粮液在白酒业务上的布局历程如下:

图表2:五粮液白酒业务布局历程

3、五粮液:白酒业务布局及运营现状

——白酒产销量: 产销量逐年下降,产销率保持较高水平

从白酒产销情况上看,自2018年以来,五粮液白酒产销量均逐年下降,但产销率较为稳定,均在98%以上。2020年,五粮液白酒产量达15.88万吨,销售量达16.04万吨,产销率高达101.01%。

图表3:2018-2020年五粮液白酒产销情况(单位:万吨,%)

从库存上看,五粮液白酒库存量较少,2020年仅为1.42万吨。

图表4:2018-2020年五粮液白酒库存情况(单位:万吨)

2)白酒产能: 产能较高,在建产能达2万吨

五粮液集团拥有年产4万吨级的酿酒车间,拥有年产20万吨商品酒能力和60万吨原酒储存能力,是规模宏大的纯粮固态发酵白酒生产基地。根据公司披露数据,2020年,五粮液酒类设计产能达10.38万吨,实际产能达9.54万吨,在建产能约达2万吨。

图表5:2020年五粮液酒类设计、实际、在建产能情况(单位:万吨)

注:上述产能数据均按基酒口径统计。

3)白酒业务布局: 西部、东部营收占比快速提升

五粮液产品市场均在国内,并且未直接出口酒类产品。五粮液产地在四川,在我国西部地区辐射范围较广,2019-2020年,五粮液西部及东部市场占比快速上升,2020年,五粮液西部地区营收达184.94亿元,较2019年增长32亿元,占比达35.27%;其次为东部地区,2020年,五粮液东部地区营收达141.86亿元,较2019年增长约33亿元,占比达27.05%。

图表6:2019-2020年五粮液白酒区域结构变化情况(单位:%)

4)市场份额:市场份额占比接近10%,仅次于贵州茅台

从竞争格局来看,2021年1月31日,中国酒业协会官方微信号发布了2020年全国酒业经济指标,2020年,中国规模以上白酒企业累计销售收入达到5836亿元。其中,五粮液以9.82%的市场份额占比位居第二,仅次于贵州茅台。

图表7:2020年中国白酒行业市场份额(单位:%)

4、五粮液:白酒业务经营业绩

——白酒业务收入: 营业收入逐年上升,毛利率逐年增长

从营业收入上看,2020年,五粮液股份公司实现营业收入573.2亿元、增长14.4%,归属上市公司股东的净利润199.6亿元、增长14.7%。

从白酒业务收入上看,2018-2020年,五粮液白酒业务收入逐年增长,毛利率逐年上升,但与贵州茅台90%以上的毛利率相比仍有一定差距。2020年,五粮液白酒业务收入达524.34亿元,毛利率达80.28%。

图表8:2018-2020年五粮液白酒业务收入、毛利率变化情况(单位:亿元,%)

2)白酒业务成本:原材料成本快速增长,占比接近56%

从成本上看,2018年以来,五粮液原材料、人工、制造费用成本均逐年增长,能源成本波动变化,2020年,五粮液原材料成本突破82.80亿元,人工成本达43.28亿元,制造费用上升至14.07亿元,总成本达148.11亿元。

图表9:2018-2020年五粮液成本变化情况(单位:亿元)

从成本结构上看,2020年,五粮液原材料成本占比显著上升,达55.90%,较2019年上升5.84个百分点,主要可能是受2020年以来粮食价格上升的影响。

图表10:2018-2020年五粮液成本结构变化情况(单位: %)

3)主要客户依赖性:前五名销售客户依赖性增强

从主要销售客户看,2018-2020年,五粮液前五名销售客户合计销售金额及占比快速增长,2018年,前五名客户销售金额仅为43.76亿元,2020年突破100亿元,占比由10.93%升至18.07%,对于主要客户依赖性加强。

从主要供应商看,2018-2020年,五粮液前五名供应商采购金额也逐年增长,但增幅较小,2020年,五粮液前五名供应商采购金额达21.25亿元,较2019年仅上升1亿元,占比达21.78%。

图表11:2018-2020年五粮液前五名销售客户及前五名供应商情况(单位:亿元,%)

5、五粮液:白酒业务发展规划

2021年是全面建设社会主义现代化国家的开启之年,是“十四五”开局之年,也是五粮液创新发展、转型发展、跨越发展的关键一年。2021年公司经营目标:公司力争实现营业总收入两位数增长,将继续保持行业骨干企业平均先进水平的发展速度,确保企业发展运行在稳健可持续增长的合理区间。

图表12:2021年五粮液经营计划

更多行业相关数据及分析请参考于前瞻产业研究院《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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