美联储缩表为何成洪水猛兽 资产管理机构首当其冲

美联储要缩减资产负债表的消息已经在资本市场掀起了狂风骤雨，这种变相的加息方式对于全球经济的影响可谓深远。而且，相比于加息，缩表的周期更加漫长，两年内，美联储要在市场上回收6700亿的美元——着类似于联邦基金利率上调25个基点。

这很有可能会导致美股市场下跌，而投资者将会转移到新兴市场。在美联储“缩表”的形势下，中国央行也只能被动“接招”，进行阶段性缩表，并且如今中国央行已经调整过来，从被动型缩表转向主动型缩表。

中国央行踏上缩表之路，最重要的还是降杠杆、防控金融风险。而中国央行的缩表行为，将会直接传到到商业金融机构，金融机构的资产负债表也将会紧缩，以配合央行。目前债券市场的流动性就有所降低。

而眼下央行缩表，等于是提升了无风险利率。这种情况下，资产管理行业将会受到较大的影响。

据前瞻产业研究院的分析，截止2016年年末，国内资产管理总规模达到116万亿元，要知道2009年的时候仅有10万亿元!

导致资产管理规模如此大幅度上涨的，就是商业银行发行各类理财产品来筹集资金，而后委托给一些资产管理机构进行运作，导致银行理财产品发行量与资产管理规模疯狂扩张，也是我国金融机构资产负债表急剧扩大的一段时期。

在这一扩表过程中，金融过度创新、杠杆过高，也为我国金融体系带来了极大的潜在风险。从本质上来看，扩表、发行理财产品、委外投资，都是直接作用于企业的，企业要扩张、要提高地方就业水平，就要融资，而银行业乐于为其效劳。

或者是从居民存款业务中获取资金、或者是发行理财产品获取资金，总之银行手里的钱多了，资产负债表也扩大了，才有能力去通过委外投资等方式，为终端企业提供资金支持。

而眼下，需要激发企业的发展原动力，不能再依靠银行支持来进行扩张了，这就是央行“缩表”的动机。

在这一背景下，企业不管是从二级市场、银行募集资金的难度都加大了。另一方面，从资产管理行业的角度来看，银行加息也就降低了资产管理行业的吸引力，毕竟无风险利率摆在那里，谁还会把资金放在资产管理机构那里?

因此，美联储缩表可谓影响深远，这些作用于宏观经济的政策最终还是会反映在各个企业的经营上，尤其是资产管理机构，更是受到了直接的冲击。

总体来看，资产管理机构还需要做好应对，才能最大程度地降低经营风险。