2024年中国ESG投资基金发展情况分析 偏股混合型基金受市场青睐

行业主要上市公司：主要有中信证券(600030)、中国银河(601881)、国泰君安(601211)、工商银行(601398)、建设银行(601939)等。

本文核心数据：中国ESG投资基金

早期中国ESG基金主题集中

对于ESG产品的定义和界定问题，当前对ESG基金尚未形成统一定义，市场中的多数ESG基金对其主题的体现主要在底层资产的选取和配置上。在市场发展早期，ESG基金经常被简单理解为“新能源主题基金”、“环保主题基金”或“碳中和主题基金”等与环保、绿色、低碳相关的基金。因此，不少ESG基金看上去更像是这些板块的行业基金，行业集中度和个股集中度都较高，这也就导致净值容易出现剧烈波动，走过山车行情的现象，自然也就失去了ESG基金规避风险、追求长期价值的初衷。

偏股混合型基金受市场青睐

ESG基金产品中，混合型基金数量和规模都一骑绝尘，然而随着ESG基金产品今年的整体缩水，混合型基金产品也是受到了最大程度的冲击。在所有细分类别中，偏股混合型基金与被动指数型基金在累计数量上占有显著的优势，分别占到了总数的42.50%和20.75%。值得注意的是，在2023年新发行的ESG主题基金中，虽然偏股混合型基金的数量有所减少，但它们仍然占据多数，其占比达到了38%。这一情况表明，尽管市场上出现了多样化的ESG投资产品，但偏股混合型基金由于其潜在的增长性和灵活性，仍旧是投资者青睐的选择。

主动型基金占据优势地位

在基金投资策略的选择上，被动型产品正逐渐赢得投资者的青睐。虽然它们当前在市场上的占比相对较低，但其增长势头明显，展现出不容忽视的上升趋势，与国际市场的发展趋势相吻合。然而，截至目前，无论是在数量还是规模上，主动型基金均超过被动型基金，同时其收益稳定性也优于后者。主动型基金将持续占据优势地位。

ESG投资倾向于高科技产业主题

近四年，中国ESG基金投资策略明显倾向于工业、信息技术、材料等行业，这些领域的投资比例合计约占70%-80%，显示了投资者对这些高科技行业的深度关注。从非财务角度看，高科技产业在ESG表现上表现突出;从财务角度看，则反映了这些行业具有良好的财务回报和较大的成长潜力及投资价值。尤其是工业领域的投资占比持续攀升，反映出疫情之后“重工业、强基础”的投资理念。这一策略也展示了基金根据市场和政策环境的变化，灵活调整资产配置，以适应不断演进的社会与环境需求。例如，随着疫情影响的减退，医疗保健行业的投资比重有所回落。经济放缓及房地产市场的冷却也导致金融和房地产行业的投资比例下降。展望未来，随着中国对可持续发展目标的持续推进，ESG基金预期将加强在促进产业升级和承担社会责任方面的作用。

环保主题ESG基金收益较差

ESG基金产品收益率方面，以策略类型划分，公司治理主题基金不管是绝对回报还是超额回报都领先于其他策略类型，环保主题基金不管是绝对收益还是超额收益情况在泛ESG主题基金(环保、社会责任、公司治理主题基金)类别中都是较低。传统上，投研机构也更重视公司治理G因子的研究，相关因子有效性和估值传导机制的研究在三类因子(E/S/G)中都是最多的。环保因子因为“双碳”政策和新能源赛道投资热潮的影响，也导致过往三年ESG基金重仓以新能源概念股为主导(另一大重仓赛道为白酒;详见上图第一大重仓股分布);但进入2022年之后，特别是截取近一月和近一年时间跨度，行业轮动的背景下，可以清晰看出环保主题ESG基金在所有基金类别中的收益对比中都表现较差。

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