2021年中国MDI市场供需现状及发展趋势分析 未来建筑用MDI应用速度或加快

MDI行业主要上市公司：万华化学(600309)、氯碱化工(600618)、ST天首(000611)。

本文核心数据：MDI、产量、主要厂商

1、2021年我国MDI产能同比增长

中国MDI的研发始于20世纪60年代初期。2007年以来，国内聚合MDI出口量迅猛增长，特别在2014年突飞猛进，中国逐步成为全球主要的MDI出口国。根据隆众统计数据显示，2015年国内MDI增幅14.81%，主因重庆BASF40万吨/年装置扩产并试车成功，2017年因联合二期24万吨/年母液装置投产，国内MDI装置产能增幅9.03%，2021年万华阳台50万吨/年装置扩产，截止至2021年底，中国MDI产品年产能达到428万吨，较2020年同比增长23%。

2、中国MDI企业产能分布：万华化学MDI产能领先

截至2020年底，国内MDI产能比较大的生产厂家有4家，这三家企业产能超过300万吨。万华化学处于龙头地位，万华化学拥有180万吨产能(宁波120万吨、烟台60万吨)，占比超过五成。上海联恒MDI产能占比为17.56%，科思创MDI产能占比约为14.88%，分别位居第二、第三。

3、我国MDI需求量进一步增长

中国MDI产业经过多年的发展，已经成为全球最大的MDI消费国，需求基数大，需求增速也必然放缓。万华化学市场发展主任晋艳丽表示，目前建筑节能保温市场潜力巨大，下游保温及板材等行业需求明显增加，建筑节能保温市场启动后，预计将拉动聚合MDI需求增长提速。还有其他如胶黏剂、家具、复合板等下游对聚合MDI的需求也呈现稳步增长态势。但整体需求增幅仍低于供应增幅。

2019年中国MDI总需求为256万吨，我国城市化进程的加速以及房地产行业的升温都将带动对MDI的需求，预计我国MDI需求年均增长率在6%左右，到2020年国内对MDI的需求将达到271万吨。

4、中国MDI下游应用分布：冰箱冷藏为MDI最主要的应用领域

在我国，冰箱冷藏占MDI下游消费的44%，占比最大;建筑行业占22%;浆料、鞋底原液的占比为18%。而在欧美等发达国家，聚氨酯在建筑行业得到了广泛应用，全球MDI在建筑行业中的占比都达到了51%，而在我国应用占比最大的冰箱冷藏在欧美发达国家地区的占比仅为11%。由此可以看到，我国建筑用MDI需求潜在空间巨大，未来应用速度可能会加快。

5、预计中国MDI价格将会持续平稳的趋势

从2013年1月-2021年3月中国聚合MDI价格走势来看，2017年聚合MDI市场价格走强，国内出口大量增加，多重因素叠加推高了聚合MDI的价格，2017年9月达到历史高位43000元/吨。综合来看，价格上涨主要有两个方面因素：一是海外市场需求稳定，支撑价格出现缓慢上行;二是前期市场一致预期聚合MDI价格出现下跌，导致下游和分销市场库存较低，现货货源紧张。到了2018年整体上来看+国内聚合MDI供应面较为宽松，但开始出现下游需求增速跟不上供应扩张的脚步的现象，近期MDI市场萎靡，2018年9月4日我国聚合MDI市场价格下跌至16500元/吨。2020年，价格保持平稳，波动不大，2021年，价格有明显的上涨趋势，长期来看未来几年国内产能将有大幅扩张，而来自下游及终端行业的需求增长却十分缓慢，前几年的各种政策已经透支了家电行业的需求，对房地产市场持续加压，建筑方面的需求也并不看好，预计国内聚合MDI市场整体压力较大，价格将会持续平稳的趋势。

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