资产证券化行业发展现状 中国成为亚洲最大市场

在政策鼓励盘活存量资产、缓解银行资产负债表压力的背景下，尽管中国资产证券化(ABS)市场起步较晚，但目前规模已经成为亚洲第一，甚至超过了韩国和日本这样的发达国家。

根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国资产证券化业务市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，今年前8个月，中国已发行的资产证券化产品已经达到263亿美元，较去年同期208亿美元的规模大增25%。数据还显示，信贷资产支持证券(CLO)1-8月总计发行了209亿美元，较去年同期的159亿美元提高了超过三分之一。

所谓信贷资产证券化，就是银行把信贷资产打包，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取现金。通过信贷资产证券化，银行可以腾挪出更多资金用于发展更多业务。

中国资产证券化产品包括央行、银监会的信贷资产证券化，证监会的企业资产证券化，以及交易商协会推出的资产支持证券等几个序列。

中国的信贷资产证券化试点始于2005年。国开行和建行分别进行了信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。但随着美国金融危机的爆发，ABS一度叫停，随后在 2012年再度启动相关试点。当时，金融机构想要发行ABS，需要分别向银监会和央行取得“资格审批”和“项目审批”，并获批相应的发行额度。

但近年来，随着证监会、银监会以及央行相继经将资产证券化由审批制改为备案制，中国资产证券化银行间和交易所两大市场彻底告别审批制，资产证券化市场迎来了“黄金时代”。

据前瞻产业研究人士分析，2014 年全国ABS总发行量3264 亿元，较2013年增长10倍以上。今年5月的国务院会议曾决定新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，以盘活存量资金，更好地支持实体经济发展。受益于政策推动和市场供需提升，2015年资产证券化规模将继续快速增长，最高或达到6000亿的发行规模。

不过值得警惕的是，如果仿效国外的做法，甚至一些坏帐也可通过打包证券化来处理，也就是常说的次级债券。ABS在繁荣金融市场的同时，也将风险蔓延至整个金融系统。2008年的金融危机正是由于次级贷等不良贷款被打包发售，最终风险爆发引起金融海啸。

文中数据来源：前瞻产业研究院《2015-2020年中国资产证券化业务市场前瞻与投资战略规划分析报告》:http://bg.qianzhan.com/report/detail/9851b1b3e4774c5c.html