焦炭市场库存压力增大 后期大概率继续下行

焦炭是重要的工业原材料，2017年市场逐步回暖，焦炭价格比上年上涨25%，焦炭自年初开始生产、销售一路向好。

前瞻产业研究院整理数据显示，2017年4月我国焦炭当月产量3832.3万吨，产量同比上涨5.9%，1-4月累计产量14551.4万吨，累计同比上涨5.1%。

以下为2016年5月至2017年4月我国焦炭产量统计：

当前煤炭供应持续回升，坑口去库存压力增加;焦化厂在限产的情况下仍有去库存压力，说明焦炭供过于求已经出现。

从调研的情况来看，前期高利润驱动焦化厂加大生产力度是焦化企业焦炭库存累积的核心因素，钢厂因担心焦炭价格继续上涨，前期也加大了焦炭采购力度，使得焦炭库存不断累积。

从焦煤供应来看，今年没有再出现类似2016年下半年的紧张格局。由于当前的焦煤价格仍然能够使得煤矿有较高的利润，当销售遇阻时，煤矿降价促销的意愿较为明显。综合来看，我们认为焦炭后期继续下行的概率较大。