有色金属民企盈利占比达95% 国企经营效率低下

中国对于全球有色金属需求影响巨大，重要有色金属产品中的铜、铝、锌等消费量占据世界需求总量的4成以上。又由于中国有色金属消费与中国宏观经济走势，与固定资产投资和工业生产紧密相关，前者决定后者，因此分析新一年内中国宏观经济走势如何?对于展望2016年有色金属市场，具有重大参考意义。

总体来看，2015年中国经济增速继续回落，重要经济指标比较前期高点已经“腰斩”，PPI持续40多个月下降，结构性通缩局面开始显现。受其影响，有色金属全产业链需求疲弱，凸显供应过剩，致使市场价格大幅下降，企业利润萎缩，亏损有较多增加。展望2016年中国宏观经济走势，一些需求负面因素将在上半年集中显现，尤其是美联储加息，以及投机资本乘机做空，势必成为有色金属及矿石市场行情重重一击。但进入下半年后，因为决策层加码稳增长举措，并且前期所出台的宽松政策陆续显效，宏观经济或许利空出尽后触底回升，带动有色金属需求增加;另一方面，价格持续大幅跌落以后，企业亏损更加严重，有可能逼迫部分高成本产能退出市场，致使供求关系改善，推动价格行情反弹。

数据显示：2015年1-10月，8651家规模以上有色金属工业企业中亏损企业1965家，亏损面23%，较去年增长5.5个百分点;亏损额413亿元，同比增长27.7%。

值得关注的是，行业利润九成来自民营企业。今年前10月，国有企业亏损15亿元，去年同期盈利73亿元;民营企业盈利1047亿元，占全行业94.6%。就资产来看，民营企业资产占比超过六成，国企占比不到四成。收入方面，国企收入占行业32%，民企占比61.8%。由此可见，民企的经营效率显著高于国企。

上游矿业和冶炼环节利润压缩的同时，加工利润逆势增长。分环节来看，在矿采选和冶炼环节利润分别下降26.5%和37.7%的情况下，加工环节利润同比提升6.8%，利润额达803亿元，占整体的72.6%。从全行业来看，今年前10月有色行业利润总额为1106亿元，同比下降7.4%。其中铝行业利润占比最大，达38.4%，铜和铅锌紧随其后。

以上数据参考前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国有色金属合金制造行业产销需求与投资预测分析报告》