航空行业严冬来袭 BDI跌破纪录

BDI波罗的海指数是由几条主要航线的即期运费(Spot Rate)加权计算而成，反映的是即期市场的行情，因此，运费价格的高低会影响到指数的涨跌，所以，假设现在的原物料需求增加，表示各国对货轮运输的需求也跟着提高，在此情况下，运费的涨幅如果可以大过油价成本的涨幅，当然其获利就可维持。在这种前提下，BDI波罗的海指数会上涨，运输股的股价也会上涨;假设现在原物料需求依旧增加，但货轮供给增加而打坏运费市场，此时BDI波罗的海指数会下跌，当然运输股的股价也会跟着下跌，所以，运费高低的影响远比原物料的涨跌更是影响航运股获利的关键。

BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。故波罗的海指数可视为经济领先指标。

BDI是由全球几条主要航线的即期运费加权计算而成，被视为反映大宗商品行情乃至全球经济景气程度的领先指标，其进入2015年来已暴跌近40%，下跌的原因主要是全球对铁矿石和煤炭的需求放缓，而美元指数自2014年7月以来的加速上攻则进一步打压了大宗商品市场。

在此背景下，今年整体集运企业的业绩明显下滑，全球最大集装箱货运公司马士基三季度盈利同比降低六成，直接拉低了其全年预期;在韩国，韩进海运和现代商船延续近年的亏损势头：在中国，中海集运盈利也大幅下滑，前三季度由盈转亏。

“BDI连创历史新低，已经跌破500点，尤其中欧航线暴跌，我们维持行业整体严冬远未结束的观点。”东北证券分析师王晓艳认为，供需博弈导致行业基本处于下行趋势中，难以有大的反弹，油价的下跌难以构成行业看好的核心逻辑。

12月11日，经报国务院批准，中国远洋运输(集团)总公司与中国海运(集团)总公司实施重组。两大航运集团此次整合主要围绕集装箱运输、油运业务、散运业务、金融业务、船舶租赁、码头经营等板块开展，主要涉及中国远洋、中远太平洋、中海集运、中海发展四家上市公司，交易完成后，四家公司将成为不同业务板块的上市平台。

对于此次重组，王晓艳认为，在行业景气持续低迷的形势下，重组有短期利好，长期依旧迷茫。短期看来，中国远洋获利最大，其次是中海集运，中海发展基本维持原状。

主要经营国际间的货物运输，其服务品质与经营效率皆是以国际市场的竞争为标准，具有完全竞争的特性，没有任何特定组织或业者、政府拥有定价能力。

产业具有景气循环特色，与世界经济及天候息息相关。

全球散装海运货物以焦煤、燃煤、铁矿砂(出口国：澳大利亚、巴西、印度;进口国：中国、日本、欧洲)具备成长潜力，谷物则维持每年2亿吨的海运量，需求稳定。由于北半球主要谷物出口国美国、加拿大的收成在春、秋两季，而南美、澳大利亚则有谷物、煤集中于3月出口，所以传统旺季为每年10月至次年4月。

以上数据参考前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国航空运输行业市场前瞻与投资规划分析报告》