2019年中国电力行业市场分析：资本重组推动产业链发展，军工企业资产整合火热

多领域国企纷纷速度 资本市场火热

2019年3月份以来，电力、油气、铁路、军工等多个重点领域的国企改革纷纷加速，这些具体改革方案几乎都在积极借助A股市场来落地。上证报记者统计，仅3月份以来，A股已有20家国企相继停牌筹划重大事项，其中，涉及重组的主要分布在电力、军工、铁路等2019年重点改革领域。

今年的政府工作报告对“加快国资国企改革”做出了重点部署，提出要“深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场”。

不仅改革提法超预期，推进速度亦然。在油气领域，3月19日召开的中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《石油天然气管网运营机制改革实施意见》，预示着国家油气管网公司即将落地;在铁路领域，有着中国铁路“总后勤部”之称的中国铁物，3个月前宣布将旗下核心资产中铁物晟推向资本市场，3月25日即选定国统股份作为重组平台，进度超乎市场预期。

同时，国企上市公司的资本运作也在加速推进。上证报记者统计，2019年至今，共有32家国资旗下的A股上市公司陆续停牌筹划重大事项，其中电力能源行业最多，共有7家公司;军工行业有3家公司在筹划资产重组，相关部门近日专门召开军工上市公司座谈会，有望出台更多针对军工企业的支持政策。

率先启动重组的公司有何特点?上证报记者注意到，这些公司大多来自各种央企试点，尤以世界一流示范企业、投资公司试点单位为主。

电力产业链资产重组风起云涌

据前瞻产业研究院发布的《中国电力行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2016年全国全社会用电量已达59198亿千瓦时，同比增长5.0%。到了2017年全社会用电量达到63077亿千瓦时，同比增长6.6%。到了2018年底，全社会用电量达到了68449亿千瓦时，同比增长8.5%，比上年提高1.9个百分点，为2012年以来最高增速。截止至2019年2月全社会用电量达到4891亿千瓦时，同比增长7.2%。累计方面，2019年1-2月，全社会用电量累计11063亿千瓦时，同比增长4.5%。

2016-2019年2月全社会用电量统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

上证报记者统计，2019年至今，A股已有7家电力能源行业国企相继因重大事项停牌，包括：东方能源、中闽能源、三峡水利、建投能源、岷江水电、置信电气、三变科技等，其中有4家公司是在3月份以来停牌的，电力板块重组加速态势显著。

其中最积极的当属国家电网。该央企被选定为“打造世界一流示范企业”后，改革不断发力，旗下上市公司资产整合密集启动。多种信号明确显示，资产总额近4万亿元的国家电网正在加速资产整合。

今年1月中旬，国网电商成为远光软件持股10.63%的第一大股东(上市公司目前无实控人)。国网电商表示，此次收购远光软件，可看作是国网电商积极落实国家电网全面深化改革，推进混合所有制改革，带动能源互联网产业链上下游协同发展的有力举措。

2月15日，国家电网旗下岷江水电披露重组预案，公司拟置出配售电及发电业务，装入国网信息通信产业集团有限公司相关资产，重组后主业转向新型信息通信，主打“云网融合”。

3月18日，另一家国家电网旗下公司置信电气宣布，国家电网旗下的金控平台英大证券、英大信托开始筹划在A股曲线上市。如果重组完成，将意味着继中航资本、五矿资本之后，又一央企金控平台整体上市。

在电力领域，中国三峡集团同为国资委选定的世界一流示范企业，其在资本市场也开始发力。三峡水利3月15日宣布，三峡集团旗下长江电力成为三峡水利的控股股东，公司实控人从水利部综合事业局变为国资委。3月25日，三峡水利发布重组预案，公司拟获注联合能源与长兴电力股权，上市公司将通过本次交易整合重庆区域四个地方电网。公告称，本次重组是三峡集团与重庆市地方国企、民企共同合作，对重庆4个地方电网企业进行整合，培育打造“不一样”的配售电上市公司，并以此为路径积极探索混合所有制改革。

此外，国家电力投资集团(简称“国家电投”)的资本运作也已启动，国家电投在去年底被国资委新增为国有资本投资公司试点单位。东方能源3月25日发布停牌公告称，公司控股股东国家电投集团正在筹划对公司进行资产重组，公司拟收购国家电投集团资本控股有限公司100%股权。

军工企业有望迎更多支持政策

年初以来，除了电网电力，军工企业资产整合也很火。

上证报记者统计，3月份以来停牌(过)的军工央企上市公司有3家，分别为：中国船舶工业集团(简称“中船集团”)旗下的中船科技，拟收购中船集团旗下的海鹰集团100%股权，涉足水声探测装备，公司已复牌;航天科技集团旗下的航天动力于3月19日起停牌筹划重组，公司拟购江苏瑞铁轨道装备股份有限公司;中国航天科工集团旗下的航天长峰3月26日起停牌，因控股股东防御院正在筹划重大事项，涉及上市公司发行股份购买航天长峰朝阳电源有限公司(简称“航天电源”)100%股权。