再生资源行业回收运作模式分析 网点建设+链路完善为行业发展的基础

行业主要上市公司：启迪环境(000826)、格林美(002340)、中再资环(600217)、英科再生(688087)、贵研铂业(600459)、骆驼股份(601311)、金田股份(601609)等

本文核心数据：再生资源回收模式;各种回收模式特点分析比较等

再生资源回收五大模式对比

——再生资源回收模式介绍

我国再生资源回收模式主要分为五大类，分别为分散型回收模式、层级回收模式、点对点回收模式、柔性管理模式、承包协议模式。具体运作模式如下：

分散型回收模式：由大量分散回收者、小型初级拆解者、生产作坊，以及数个废旧物资集散地组成。这种模式一般是在市场机制作用下自发形成，组织程度较低。由分散的回收人员将废旧物资收集起来，经过初级的分类拆解，到废旧物资集散地出售。废旧物资集散地往往处于“三不管”地区或较为偏僻的城乡结合处，相关的规范和管理水平较低。这种模式在我国长期存在，较为成熟，分散回收人员规模较大，市场竞争较为激烈，甚至出现无序竞争和恶性竞争等问题。由于货源和产品都比较分散，交易价格水平较低。

层级回收模式：一些大型物资回收企业在一个地区、乃至全国各地通过其他中小型回收公司、或者建立下属回收分公司，并通过层级式管理有效控制回收终端，将回收网络内部化，形成稳定高效的回收渠道。这种模式能够有效避开恶性竞争，并提供稳定的、质量较高的废弃物来源。但是要对规模较大的回收网络进行有效控制和组织，管理成本较高，对回收高价值废弃物且规模较大的企业较为适合。

点对点回收模式：这一模式主要应用于工业大宗废弃物的回收处理。回收处理企业通过为工业生产企业提供可选择、多方案的废弃物收集、运输和处理的外包服务，建立优质、稳定的回收渠道。废弃物回收处理企业可以为生产企业承担含有金属材料的废液、边角料、非合格产品等的回收和处理，也可以根据企业的要求，派出技术人员、配置设备，同时还提供处置设备租用、维修、技术人员指导等服务。不仅符合大型高端企业对技术保密、废弃物处置、全套服务等不同的要求，而且合同规范、技术先进，容易赢得大企业的信任，建立稳定的合作伙伴关系。

柔性管理模式：回收企业在收取一定管理费的基础上，为分散的社会回收人员提供统一的着装、标识、车辆等，进行统一管理，称为柔性管理模式。这种模式能够较大程度地利用原有的回收体系和社会劳动力，将缺少规范、恶性竞争的回收行为较为迅速地纳入规范的管理体系中，为社会流动人员提供较为稳定的收入来源，而且管理成本和改革成本较低，不失为一种较为平稳有效的手段，有利于整顿回收市场的秩序，促进回收产业健康发展。

承包协议模式：承包协议模式一般针对具有公共服务性质的回收处理需求。比如，城市必须具备城市垃圾收集处理体系，而将这一业务承包给企业，如垃圾焚烧发电企业，成为很多城市的选择。垃圾发电企业受政府委托处理城市垃圾，不仅可以利用城市垃圾收集体系获得稳定的原料来源，得到相应的垃圾处理费，还可以将垃圾发电出售，获得收益。一些垃圾发电企业还将垃圾焚烧后的残渣和飞灰收集起来，做成地砖或建筑材料出售。这种模式下，原料供应相对稳定，降低了信息成本和风险，并且可以得到处理费、电能销售和副产品销售等多重收入。

——再生资源回收模式特点对比

再生资源回收领域存在多种模式，每种模式都有其独特的特点和成本结构。分散回收模式以低成本、低组织管理为特点，但面临政府监管难度大和规范成本高的挑战;柔性管理模式通过有效利用分散的社会回收人员，实现低成本的规范和约束;点对点回收模式则需要较高的组织成本，尤其是在与大型企业建立联系时，对回收企业的品牌和服务要求较高;承包协议模式在政府选择回收处理企业的过程中，可能面临监管不足和行业垄断的风险，导致较高的监督成本;层级管理模式则因需要大量管理人员和复杂的沟通协调，组织成本最高。总的来说，不同的回收模式在成本、效率和监管要求上各有侧重，选择合适的模式需根据具体情况和目标进行权衡。

再生资源回收模式改进建议

总体来看，我国五大类再生资源回收模式各有优缺点，针对我国再生资源回收模式的缺点，前瞻针对性提出五点建议以完善再生资源回收流程。总体来看，完善网点建设、加强全流程管理是改进行业不足的底层逻辑。

代表性企业回收模式分析

——格林美的钴镍循环再造模式

格林美公司在再生钴镍资源回收利用领域开发了一系列专利技术和较先进的生产工艺，公司从攻克废旧电池回收技术开始，再到攻克电子废弃物绿色处理技术、报废汽车整体资源化回收技术以及动力电池材料的三元“核”技术等世界技术难题，突破性解决了中国在废旧电池、电子废弃物与报废汽车等典型废弃资源绿色处理与循环利用的关键技术难点，构建了新能源全生命周期价值链、钴钨稀有金属资源循环再生价值链、废塑料循环再生价值链等资源循环模式和新能源循环模式。

——贵研铂业的贵金属二次资源利用运作模式

贵研铂业多年来积累的自主知识产权核心技术，跨越了贵金属废旧资源再利用和高技术材料再制备两大技术难关，奠定了公司在国内贵金属行业的优势地位。公司的铂族金属二次资源物料冶金提纯技术，处于国际领先地位。拥有具有自主知识产权的贵金属冶金新技术30多项，形成了铂族金属二次资源回收的工程化成套技术，建成了年产铂族金属1吨的生产线，具备了规模化利用贵金属二次资源的技术支撑，铂族金属回收率达到98%以上，基本实现零排放。

2022年12月，贵研铂业全资子公司贵研资源公司拟投资1亿元设立全资子公司贵研精炼公司，主要开展贵金属精炼、加工和提纯业务，整合资源、促进上下游产业链一体化协同发展，进一步解决国内高纯度贵金属的“卡脖子”原材料需求，促进铂族金属的储备和流通，保障铂族金属战略安全和供应链安全，强化贵金属资源保障能力和风险防范能力。

公司的原料(贵金属二次资源)的收购渠道主要有三个：

——豫光金铅的再生铅循环模式

豫光金铅先后投入近10亿元对铅锌矿石中金、银、锑、铋、铜、镉、铟等10多种有价金属进行回收，对原料基本实现了吃干榨净。公司累计投资10亿元，大力发展再生铅产业，已建成两条废旧铅酸蓄电池预处理生产线，2024年，公司计划完成铅产品产量60万吨、黄金产量13吨、白银产量1610吨、阴极铜产量15.50万吨，硫酸产量79.70万吨。

豫光金铅的省重点项目冶炼渣处理技术改造工程，采用自主研发的铜锍底吹连续吹炼、氧气底吹回收金银铜等多种清洁生产新工艺，汇集本地区及周边冶炼企业的渣料，进行集中处理、实现资源的高效综合回收，解决落后、分散的有价金属回收造成的资源浪费和环境污染等问题。

再生铅的回收再造的技术难度相对较小，基本模式为：废旧铅蓄电池-破碎分解、熔炼提纯-产品再制造。公司的原料来源主要有三块：一是自建回收网络体系;二是从蓄电池厂家签订协议收购;三是从中间商收购。核心技术是公司独创的“富氧底吹氧化-鼓风炉还原熔炼”技术，该技术可以混合铅精矿和废蓄电池进行熔炼。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国再生资源回收行业发展前景与投资战略规划分析报告》。

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