2024年中国高速公路行业经营现状分析 多元化投资及跨界经营助力企业转型发展

行业主要上市公司：粤高速A(000429)、山西路桥(000755)、山东高速(600350)、招商公路(001965)、皖通高速(600012)、中原高速(600020)、福建高速(600033)、楚天高速(600035)等

本文核心数据：高速公路收支缺口;高速公路企业多元化投资方向;跨界经营路径

主业经营压力较大

1、还本付息压力大

根据交通运输部发布的历年《收费公路统计公报》，从债务余额的角度来看，2013-2021年我国高速公路债务余额逐年增长，且增长幅度维持在较高的水平，2013-2021年复合增长率为11.52%。随着债务规模持续扩大，偿还债务利息支出将不断增加，高速公路行业还本付息压力极大。

注：截至2024年1月25日，交通运输部尚未公布《2022年全国收费公路统计公报》

2、收支缺口明显扩大

从收入、支出角度来看，2013-2021年我国高速公路收支缺口呈较明显的扩大趋势，年复合增长率高达33%，且随着债务规模持续扩大、造价成本不断提高以及公路逐渐老龄化，后续改扩建和大小修费用还将持续上涨。总体来看，高速公路运管行业整体亏损状态明显，主业经营压力较大。结合历年统计数据及市场变动趋势，初步统计2022年高速公路收支缺口将继续扩大，约为6591.6亿元。

政策驱动性较强

从交通运输结构分析，随着铁路、民航的快速发展以及政府加快推进货运“公转铁”的进程，2016-2022年我国公路货物运输和旅客运输周转量占比都有不同程度的下降，其中，旅客运输周转量占比下降幅度明显，从2016年的32.88%下降到了2022年的18.6%，其在一定程度上直接影响了高速公路通行费收入。

转型发展：多元化投资及跨界经营

当前，中国高速公路企业在主业经营压力大，铁路、民航的快速发展以及政府加快推进货运“公转铁”的进程等客观实际前，其发展受到一定的限制，亟需转型发展。具体来看，高速公路企业可以通过多元化投资及跨界经营，进一步延伸产业链，以拓展新业态、寻找新的利润增长点。

1、多元化投资

高速公路企业多元化经营的主要发展路径包括发展高速公路路域经济产业、智慧交通、金融地产、工程建设与基础设施运营、新能源汽车后市场服务等。

2、跨界融合，发展新业态

高速公路企业可通过兼并重组、拓展产业链、进行混合制改革等方式实现跨界经营，实现优势资源整合，寻找新的产业方向和利润增长点，从而有效降低运营管理成本，缓解主业经营压力。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国高速公路行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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