2020年中国轨道交通行业市场现状及发展趋势分析 智能化、信息化升级催生市场需求

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 2020-04-15 10:39:01  来源:前瞻产业研究院 E2845G0

轨道交通行业迎来新一轮发展周期

轨道交通行业迎来新一轮发展周期。无论行业政策面、资金面,还是项目审批、开工速度,轨交行业都在发生积极变化。

4月13日,多位受访的轨交行业人士称,“整体来看,轨交项目审批、开工明显提速,考虑到国铁基数庞大,城轨投资会是未来基建投资增长的重点领域。”轨交新基建将成为拉动投资扩大需求的重要方向。随着动车组迎来一轮交付高峰、城轨高速发展、轨交新项目审批加速,轨交行业成长空间将打开。

1、批复节奏加快

轨道交通主要包括国铁和城轨两大领域,投资额是评估整个行业发展空间的重要指标。2014-2019年全国铁路固定资产投资完成额分别为8088亿元、8238亿元、8015亿元、8010亿元、8028亿元、8029亿元。交通运输部此前召开的2020年全国交通运输工作会议指出,2020年全国将完成铁路固定资产投资8000亿元。

2014-2019年中国铁路固定资产投资完成额统计情况

相比国铁,城轨领域的投资增长要迅猛得多。2014年-2018年,我国城轨轨道交通投资完成额分别为2899亿元、3683亿元、3847亿元、4762亿元、5470亿元,呈现逐年上升态势。

2014-2019年中国城轨轨道交通投资完成额统计情况

轨交项目审批提速。2020年一季度,国家发改委先后批复徐州市城市轨道交通第二期建设规划(2019-2024年)、合肥市城市轨道交通第三期建设规划(2020-2025年),深圳市城市轨道交通第四期建设规划调整(2017-2022年),涉及线路投资额分别为798亿元、536亿元、914亿元。相比2019年全年4座城市的批复,2020年一季度批复了3座城市建设规划,批复节奏显著提速。

2020年3月国家发展改革委印发《长江干线过江通道布局规划(2020—2035年)》(简称《规划》),到2025年,要基本形成规模适度、资源节约的长江干线过江通道系统,建成过江通道180座左右,其中包含多个轨道交通项目。中国证券报记者注意到,从四川、重庆、恩施等地政府发布的2020年重点项目名录看,长江经济带沿江高铁通道亦加快了建设步伐。

国家发改委近日还印发了《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》,明确提出支持推进中心城市轨道交通向周边城镇合理延伸,支持重点都市圈编制多层次轨道交通规划。

平安证券指出,各省市陆续公布的2020年重点工程项目投资计划总规模超过40万亿元,轨道交通项目是重要组成部分。2019年我国城轨新开工建设呈现上半年较少、下半年密集的特征。受新冠疫情影响,今年1-3月我国城轨新开工线路数分别为1条、0条、4条,对应里程分别为60公里、0公里、177公里,今年3月新开工项目显著提速。随着专项债等资金到位,预计2020年第二季度城轨新开工项目将继续呈现加速状态。

2、融资通道畅通

“轨交项目审批节奏比以前要快,这个行业受疫情影响较小。从我们接触的城轨客户情况看,开工情况都比较好。”4月13日,中国中车(601766)旗下一家子公司负责人告诉记者,随着专项债、PPP等融资渠道的打通,轨交行业将步入长期向上的发展阶段。

平安证券指出,基建支持政策体现在两个方面:

一是提前下达专项债额度,敦促重大项目尽早开工复工;

二是通过多种方式增加融资来源。如扩大专项债规模、增加可用于项目资本金比例、撬动更多社会资本参与等。从历史情况看,基建投资资金来源分别是国家预算、国内贷款、外资、自筹资金和其他资金。其中,国家预算、国内贷款和自筹资金占比超过90%。而自筹资金是影响基建投资的重要因素,专项债和PPP模式则是其核心。

值得注意的是,这两大融资渠道均得到政策支持。2019年9月4日国务院常务会议明确,专项债可用作项目资本金范围包含轨道交通领域,专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例可为20%左右。光大证券此前预测,2020年专项债规模可能超过3.5万亿元。

截至4月9日,地方政府发行507只债券,发行额16361.8亿元,比2019年同期多发行1784.3亿元,呈逐年增加态势。其中,地方政府一般债、专项债分别发行70只、437只,发行金额分别为5135.9亿元、11225.9亿元,分别比2019年同期变化-2121.1亿元、3905.4亿元,多发部分主要是由专项债贡献。

光大证券指出,今年以来专项债募集资金用于基建领域的比重达到75.2%,目前仍没有专项债资金投向土储以及房地产领域。交通运输、城乡与园区建设仍然是专项债在基建领域中最重要的投向。其中,交通运输投资2206.9亿元,占比22.4%。

今年2月12日,财政部PPP中心发布《关于加快加强政府和社会资本合作(PPP)项目入库和储备管理工作的通知》。平安证券指出,该文件是疫情发生后财政层面首个明确加快基建投资力度,保今年经济社会发展目标的文件。

从PPP在库项目可以看出,PPP项目中交通运输的项目个数和规模自2019年9月以来快速上升,交通运输占全部PPP项目中的比例也在快速上升。这意味着PPP项目融资更倾向于交通运输类,有助于改善轨交项目融资环境。据记者了解,中车集团正大力发展轨交PPP项目。

3、看好运维市场

“国铁存量庞大,每年的投资额基本维持在8000亿元左右,预计未来会维持这一水平。”运达科技(300440)一位高管告诉记者,未来轨交行业的发展重点在城轨领域。该公司近年来积极向城轨业务转型,地铁智能故障诊断业务、地铁走行部产品等开发顺利。

中国城市轨道交通协会发布的统计快报显示,2019年中国内地新增城轨运营线路长度共计968.77公里,再创历史新高。截至2019年12月31日,中国内地累计有40个城市开通城轨交通运营线路6730.27公里,同比增长16.8%。该协会常务副会长周晓勤此前预计,每年4000亿-5000亿元的投资规模、800多公里/年建成运营的规模仍会持续一段时间。

2013-2019年中国城轨交通运营里程统计及增长情况

公告显示,2019年中国铁建城轨项目第1-4季度新签订单分别为203亿元、456亿元、396亿元、732亿元;而中国中铁城轨项目同期新签订单分别为500亿元、576亿元、282亿元、656亿元。2019年第四季度两家公司城轨新签订单均有显著提升。

2019年两家轨交建设龙头新签城轨订单合计为4627亿元,比2018年新增143亿元。作为城市轨道交通信号系统龙头企业,交控科技2019年在手订单金额60.07亿元。其中,信号系统总承包业务在手订单金额57.25亿元,公司新增订单金额33.41亿元。

不过,前述中国中车子公司高管则更看好轨交后市场。“无论是高铁还是城轨,面临的一个紧迫而现实的问题是如何降低运营成本。”他说,国铁、城轨网络庞大,通过智能化手段降低运营成本有现实需求,看好轨交智能化、信息化升级所催生的需求。

申通地铁(上海地铁1号线的运营公司)年报显示,其委托维修保障费用逐年提升,2010年其维保费用为8325万元,到了2018年该数值上升为11660万元。据此计算,平均每公里维保费用从225万元上升到315万元。

天风证券指出,城轨地铁在实际运营过程中需要多项运营保障维护。随着我国运营线路里程的不断增长,该领域将成长为重要的潜力市场,预计2019年-2021年中国城轨地铁维保市场空间分别为212亿元、253亿元、296亿元。

更多数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院《中国城市轨道交通行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

(文章来源:中国证券报——政策发力 融资改善 轨道交通项目审批开工双提速)

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