跨境并购成投资方向 并购市场盈利模式多样

近来，中国企业的跨境并购活动较为频繁，不断上演“走出去”的戏码。而且，不少中国资本也加入到海外并购的队伍中去。其中不少都是10亿美元以上的大型交易，这一类交易大多难度较大，而且结构十分复杂。尤其是山东企业，表现更加活跃。

通过对那些10亿美元以上的并购案例进行分析，我们发现在2016年中国企业发起的10亿美元以上的并购案例超过50起，这几乎是2015年的两倍。同时，2016年海外并购的平均交易规模约为5亿美元，但是2015年的平均交易金额却仅为2.4亿元。量价齐升是2016年中国企业并购投资的主旋律。

山东这家企业，更是在2016年登上中国前十大跨境并购交易榜单，这就是海尔集团，其跨境并购标的为美国通用电气的家电业务，交易金额达到54亿美元。而且，通用电气早在2008年就尝试出售家电业务，只是那一次海尔并未成功。而在2014年通用与海尔开始谈判，直到2016年1月才敲定。当然，这也是海尔跨境并购澳洲家电企业斐雪派克后，对其运作较为规范，促使其业绩大幅增长，为海尔参与跨境并购塑造了良好的口碑所致。

不容忽视，资产出售方对于收购企业的业务整合能力也非常重视。这就导致参与并购的玩家，大多都具备庞大的实业基础。

这一点，从潍柴动力21亿美元收购美国DH Services Luxembourg Holding、兖州煤业以7.49亿美元收购澳大利亚的力拓10亿澳元煤矿资产、西王食品以7.3亿美元收购加拿大的Kerr Investment Holding，这些买家们无一不是具有强大的资产运作整合能力。

不过，山东企业如此热衷于并购海外标的，很大程度上是因为国内投资渠道相对有限，购买国外实业资产，不失为一种较好的投资策略。

从我国并购市场的发展情况来看，如今已经有不少机构加入到跨境投资者的队伍当中去，私募股权基金、并购基金等成为主导。而且，在中国企业跨境并购的过程中，这些基金的盈利极为可观，他们通过提供债务融资、尽职调查、专业咨询、共同进行股权投资等方式积极参与海外并购交易，既能够充分发挥自身专业优势，提高并购成功率，也能确保并购活动带来的收益，让自己投入的货币资产升值。

其实，跨境并购热潮在几年前就已经出现，参与者通过寻找到好的标的资产，通过投后跟踪管理，如果标的具备长期投资价值，则协助上市公司对此资产进行收购，同时，并购基金也将退出获利，可谓是皆大欢喜。

据前瞻产业研究院的分析，当下我国并购活动越发频繁，如今已经披露的并购案例已经近万个，未来仍旧会保持持续增长。

数据来源：前瞻产业研究院整理