温州鞋业“老二”红蜻蜓欲闯IPO 业务增长放缓成最大拦路虎

继奥康国际上市之后，浙江温州第二大鞋企也将赶赴A股市场。12月底，浙江红蜻蜓鞋业股份有限公司(下称“红蜻蜓”)预披露招股书说明书。按照招股说明书，红蜻蜓拟于上交所上市，此次发行新股不超过8000万股，老股转让不超过4000万股，发行后预计总股本不超过43000万股。

温州是国内第一大鞋业城，境内知名的鞋业品牌多达8、9个，包括奥康、红蜻蜓、东艺、吉尔达和意尔康等。2012年奥康国际成为温州本土第一个上市的民营鞋业企业，创造了鞋业品牌的传奇。三年之后，温州鞋业的“老二”也开始准备登陆A股市场。不过，红蜻蜓面临的市场机遇显然不如奥康国际来得好。

早在2014年4月时，温州当地媒体就已透气红蜻蜓即将上市。但红蜻蜓并未实现在当年上市。时间拖到经济疲软的现在，红蜻蜓面临的市场环境恶劣得多。

以国内市场来说，2012年以来鞋服行业的环境和整体渠道弱势明显。招股书上对此现象的解释是，消费者购买信心不足对零售市场起着负面影响。不管内部是什么原因，从数据上看，从2011年度到2013年度红蜻蜓增长速度确实大幅下降，增长乏力。

据招股书数据，2011年度到2013年度，红蜻蜓主营业务收入分别为 26.77亿元、 30.46亿元和 31.9亿元，较上年的增长率分别为 52.58% 、13.64% 和 4.85%。

（按产品分类红蜻蜓的主营业务收入  数据来源:招股书）

值得注意的是，不仅是整体主营业务呈现放缓趋势，红蜻蜓的加盟商和直营店数量也在大幅下降。2012年12月31日红蜻蜓加盟商为2743名，而到了2014年6月30日这一数字降为2551名。直营店方面，从2011年末到2014年6月末，由699家减少到仅剩530家。营销网络收缩或许是红蜻蜓主营业务增长放缓的原因所在。

对于投资者来说，普遍希望自己投资的是一只增长力强劲的潜力股，但红蜻蜓提供的数据显然欠缺说服力。另外，主营业务收入放缓也很难从监管层那里拿到上市通行证。

而国际市场上，温州鞋业的第三大海外市场--俄罗斯的卢布危机正在传感到国内。2014年10月浙江省出口俄罗斯41.1亿元，环比下降20.8%。而到了11月这一数值降到了38.3亿元，环比上月下降6.8%。而温州鞋是浙江省对俄贸易的主要商品，预计温州鞋对俄出口额将明显下降。作为温州鞋的主要代表之一，红蜻蜓显然也难逃这场寒冬。