供应链金融行业发展前景浅析

供应链融资是指银行(或其它金融机构)通过审查整条供应链，基于对供应链管理程度和核心企业的信用实力的掌握，对其核心企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。由于供应链中除核心企业之外，基本上都是中小企业，因此从某种意义上说，供应链融资就是面向中小企业的金融服务。国内主要银行如工商、招行、平安等均有体现。

也可以说是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题，而且通过打通上下游融资瓶颈，还可以降低供应链条融资成本，提高核心企业及配套企业的竞争力。

目前，银行、P2P和电商越来越多地关注并涉足这一领域，并且依靠雄厚的资金实力、灵活的放款方式以及大数据资源等优势，开始各领风骚。在供应链金融领域，未来是某一方赢家通吃还是三者互相融合，且让我们拭目以待。同时，我们看到国内一些金融服务公司开始借鉴此模式，在供应链上提供金融融资服务，比如北京冠群金融公司、广东百川财商等，其扮演了供应链融资的银行角色，也可理解为另类金融服务机构的一种借款与融资服务，但从其提供的规模资金上来看，其相对有限。

供应链包涵产品生产和流通过程中，所涉及的原材料供应商、生产商、批发商、销售商以及最终消费者组成的供需传输网络，即由物料获取、物料加工并将成品送到用户手中这一过程所涉及的企业和企业部门组成的网络。 供应链融资由金融机构充分利用供应链中的信息流、物流、资金流的特点，通过监控订单、物流、资金建立可靠的风险防范平台，为供应链中的不同环节提供相应的资金支持的服务过程。

供应链融资具有以下特点：

(1)供应链融资必须基于供应链信息的共享。企业间的订单、库存、物流等信息传统上都被认为是企业的商业秘密，供应链融资的基础就是对这些信息的共享，甚至是公开。只有这样才能有效建立供应链融资的风险防范平台，才能有效发挥供应链的融资功能。

(2)供应链融资往往基于核心企业展开，以增强整条供应链的竞争力。从典型的供应链来看，供应链中占有主导地位的企业，往往是实力雄厚的生产企业，其供应商和分销商广为分散，处于供应链中的弱势地位。供应链金融服务就是要将资金流整合到供应链管理中来，既为供应链各个环节的企业提供商业贸易资金服务，又为供应链弱势企业提供有效的资金支持，以强化整个供应链的竞争能力。

(3) 供应链中资金和物流运转的不对称性，构成供应链融资的盈利和防范风险的空间。资金流反映出资本的货币功能及作用，它具有支付、信用等功能，在物流运动中起到重要的推动作用。但由于货币还具有很强的时间属性，尤其在借助信息载体后，它的运动速度非常快，可以用分秒来计算，运作成本相对较低。物流实体则由于受到时空、物理状态以及运输环境等因素的制约，周转速度相对要慢的多，同时，运作成本较大。这种运转的不对称性构成了供应链融资的盈利和防范风险的空间。

2、 主要业务模式

随着此项业务的发展，可以说其业务模式也较独立，我们来进行三种典型主要业务模式来进行一梳理。

A:应收账款票据化融资

主要解决企业短期资金需求，该项融资是从资产负债表中的现金流角度出发，企业以未到期的应收账款票据质押给金融机构办理融资。此项融资使得融资企业可以及时获得商业银行(或其它金融机构)提供的短期信用贷款(或借款),其不仅利于解决融资企业短期资金需求，同时有利于整个供应链的持续高效运作。

基于供应链金融的应收账款融资，一般是为处于供应链上游的债权企业融资。债权企业、债务企业(下游企业)和银行都要参与其中，且债务企业在整个运作中起着反担保的作用，一旦融资企业出现问题，债务企业将承担弥补银行损失的责任，这样银行进一步有效地转移和降低了其所承担的风险。另外，在商业银行同意向融资企业提供信用贷款前，商业银行仍要对该企业的风险进行评估，只是更多关注的是下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而并非只针对中小企业本身进行评估。

B：保兑仓融资

主要解决企业全额购货的资金困境。处于供应链下游的企业往往需要向上游供应商预付账款，才能获得企业持续生产经营所需的原材料、产成品等。对于短期资金流转困难的企业，可以采取保兑仓融资模式，从而获得银行的短期信贷支持。该模式是在供应商(卖方)承诺回购的前提下，融资企业(买方)向银行申请以卖方在银行指定仓库的即定仓单反动势力的贷款额度，并只由银行控制其提货权为条件的融资业务。

保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管;保兑仓业务需要上游企业承诺回购，进而降低银行的信贷风险;融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力。

保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，同时也给银行带来了收益，实现了多赢的目的。它为处于供应链节点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。另外，从银行的角度分析，保兑仓业务不仅为银行进一步挖掘了客户资源，同时开出的银行承兑汇票既可以由供应商提供连带责任保证，又能够以物权作担保，进一步降低了所承担的风险。

图一:保兑仓供应链融资图

C：融通仓融资模式

也为存货动产质押，融通仓融资是企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的行为。融资企业提出贷款申请时，引入第三方物流企业，负责对融资企业质押物验收及价值评估，并向银行出具证明文件。在此基础上，商业银行向融资企业提供信用贷款，将以前银行不接受的动产质押变为可接受的动产质押品。其中，船舶行业的在建船舶抵押融资也类似这种模式。

中小企业采用融通仓业务融资时，银行重点考查的是企业是否有稳定的存货、是否有长期合作的交易对象以及整个供应链的综合运作状况，并以此作为授信决策的重要依据。另外，融通仓业务引进了第三方物流企业，负责对质押物验收、价值评估与监管，并据此向银行出具证明文件，协助银行进行风险评估和控制，进一步降低银行的风险，提高银行信贷的积极性。另外，商业银行也可根据第三方物流企业的规模和运营能力，将一定的授信额度授予物流企业，由物流企业直接负责融资企业贷款的运营和风险管理，这样既可以简化流程，提高融资企业的产销供应链运作效率，同时也可以转移商业银行的信贷风险，降低经营成本。

总之，应收账款融资、保兑仓业务和融通仓业务分别以应收款、预付款和存货为质押物为中小企业融资，处在任何一个供应链节点上的中小企业，都可以根据企业的上下游交易关系、所处的交易期间以及自身的特点，选择合适的融资模式以解决资金短缺问题。

3、目前的运营融合模式

供应链金融主要有三种融合类型：

(1)传统的供应链金融模式，即银企合作触网，如中信银行+海尔，交行+生意宝等;

(2)拥有完整供应链企业资源的传统电商自建P2P，为供应链上下游企业提供金融服务，如京东、阿里巴巴等;

(3)“电商+P2P”模式，P2P平台通过合作、收购的方式对借贷的资源进行整合，为有融资需求的中小企业和个人服务，如网信?第一P2P、工商贷、甬商贷和积木盒子等。