南北通车出口加速 高铁制造商受益

在经历前几年国内技术研发突破、海外市场酝酿生根的铺垫后，我国轨道交通出口市场正在迈入快速增长期，参与高铁、城轨、大功率电力机车市场的整车制造商以及核心零部件生产商将持续受益。

轨交出口订单不断

在经历由配件出口到整车出口、由中低端产品到高端产品、由欠发达市场到发达市场的三大转变后，中国轨道交通装备企业终于登上世界顶级市场的梦想。

日前，中国北车公告，中标美国波士顿地铁车辆采购项目，为波士顿红线和橙线地铁提供车辆，中标金额约为人民币34.85亿元。这也成为中国轨道交通装备企业首次在美国招标中胜出。

截至今年10月，南北车出口订单大幅提升，预计全年订单增幅均超过50%，机车、城铁、货车成为主打产品。其中，南车2014年至今订单总额1170.3亿元，海外订单147.6亿元，其中机车128亿元，占比86.7%，城铁14.1亿元，占比9.8%;北车2014年至今订单总额1209.66亿元，海外订单90.13亿元，其中机车58.11亿元，占比64.5%，城铁23.74亿元，占比26.3%。

值得注意的是，近日南北车双双停牌，市场一致认为停牌与两车整合有关。业内人士指出，若南北车成功整合，将有利于两公司提高国际化经营管理能力，进一步形成合力，推动包括高铁在内的轨道交通装备加快出海步伐。

海外市场蛋糕巨大

目前全球轨道交通装备市场的容量为1430亿欧元(其中一半为售后服务)，且2011年到2016年间的年均增长率为3.3%，市场还有上升空间。

业内人士认为，过去轨道交通装备尤其是高铁的海外市场具有想象空间，但由于技术标准等原因，我国高铁出海一直未取得突破，海外蛋糕看似很大却触不可及。随着技术成熟，高铁走出国门，海外高铁市场将成为整个轨道交通出口的重要阵地，加之南北车合并，将提高出口产品定价，进而提升海外市场的整体利润率。

在“资本+产业输出”模式的带动下，我国高铁有望加快出海步伐，多点开花。其中，俄罗斯高铁项目正在紧锣密鼓洽谈之中，年底前有望取得突破性进展;由中国铁建承建的土耳其安伊高铁已于今年运营，目前采用的是西班牙提供的动车，近期将进行车辆增购招标;吉隆坡到新加坡的新马高铁已动工，预计明年夏天将进行车辆招标。

数据显示，全球在建高铁里程22651公里，规划高铁的国家超过25个，规划里程长达7万公里。预计在2016-2018年，仅墨西哥、俄罗斯、墨西哥、泰国等的高铁投资规模就将超过3000亿元，其中车辆采购金额超600亿元。受益于铁路出口，铁轨交设备行业未来3-5年仍有望保持15%-20%的增长，铁路板块估值有望得到提升。

随着南北车合并推进，轨交出口进入快速增长阶段，参与高铁、城轨、大功率电力机车市场的整车制造商如中国南车、中国北车，以及核心零部件生产商如永贵电器、晋西车轴、康尼机电、海达股份等将持续受益。