国际石油油价崩跌 俄罗斯或陷债务违约

近期，国际原油价格连续四个月出现下挫，依靠原油出口收入维持政府财政平衡的俄罗斯面临着巨大压力，俄央行不得不出售外汇储备以捍卫卢布的稳定。俄罗斯再现1998年货币贬值和债务违约的局面似乎是不可避免的。

石油油价暴跌，伤及俄罗斯“国本”。国际原油价格今年7月以来一路走低，布伦特原油从最高的113.81美元/桶，下跌至最低的88.42美元/桶，跌幅高达22.31%;同期，美国原油价格从最高点104.32美元/桶，跌至最低点83.20美元/桶，跌幅为20.25%。金银岛财经调查发现，2014年1-8月，原油收入占俄罗斯国家预算收入的46%，是最大的财政收入来源。此次国际原油价格崩跌，势必会令俄罗斯进一步扩大财政赤字。

卢布遭受大举抛售，俄央行被动出售外汇储备。过去三个月，俄罗斯货币遭到疯狂抛售，卢布对美元价格已经下跌15%，是同期全球表现最差的货币。为了捍卫卢布的价格，俄罗斯央行仅在10月份的前四天就出售了18.50亿美元的外汇储备。

俄罗斯美元债券收益上升，信用评级有下调风险。据统计，俄罗斯企业有1580亿美元外币债务，政府则是有420亿美元外币债务。国际三大评级机构之一的标准普尔在今年4月，将俄罗斯的政府信用评级降至BBB-，距离垃圾级仅一步之遥。数据显示，与美国国债相比，投资者对持有俄罗斯的美元债券所要求的收益率溢价超过300个基点，显示出市场对俄信用评级可能被继续下调的担忧。

不过，石港投资合伙企业的莱茵霍德表示，“我很怀疑全球市场会遭遇1998年那样的冲击”。他还称，虽然俄罗斯可能不会重蹈1998年的覆辙，但是当前危机的经济成本可能迫使普京降低在乌克兰的强势立场。

国际原油价格目前尚未表现出止跌迹象，后市需密切关注其价格波动。由于油价高低对俄罗斯财政平衡起着至关重要的作用，若后市原油继续大幅下挫，俄中央银行抛售外储亦不能阻止卢布下滑，那么该国或有面临债务违约的风险。