人寿保险行业马太效应凸显 市场集中度将继续提升

统计数据显示，在今年前三季度有可比数据及完整数据的79家寿险公司中，实现盈利的有47家，亏损的有32家，共实现净利润1267.99亿元。

截至三季度末，平安人寿以净利润539.64亿元，列寿险公司盈利第一名。第二到第六名依次为中国人寿、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、太平人寿，净利润分别为205.43亿元、102.04亿元、99.85亿元、76.26亿元、58.45亿元。寿险“老六家”前三季度共实现净利润1081.67亿元，占整个行业的85.3%。

在寿险行业回归保障本源的转型过程中，较早启动转型的“老六家”已经陆续进入收获期。收获不仅仅体现在盈利方面，也体现在保费收入上。上半年，“老六家”实现规模保费1.13万亿元，占整个市场的53.7%，同比增长8%，相对行业-2.3%的增长率而言，保费增速领先10个百分点。而这10个百分点，则源于稳定、持续的续期业务。三季报显示，中国人寿续期保费收入占其总保费的67.5%，太保寿险为68.0%，新华人寿达到78.26%。

中国保险行业协会不久前发布的报告认为，随着监管政策调整，寿险行业转型着陆压力加大，大中型公司基础好、转型早，其原有的品牌、渠道、管理、机构优势进一步强化，行业引领作用突出，马太效应愈发凸显，市场集中度还可能有所提升。

不过，从单季度情况来看，即便是“老六家”，盈利水平也出现收窄的情况。数据显示，三季度“老六家”共实现净利润305.5亿元，与今年二季度相比，减少17.94亿元。其中仅有太保寿险、泰康人寿三季度净利润超过二季度。

分析师表示，三季度净利润增速有所收窄，主要与资本市场不景气有关。而太保之所以稍显另类，也是由于投资端的好转。前三季度，太保实现投资收益411.3亿元，同比增长9.95%，其中，第三季度达到135.89亿元。三季报显示，太保主要加大了对收益率相对高位的固收类资产，与此同时，进一步降低了股票及权益基金类资产占比，投资收益受股市影响较小。

在三季度排名中，前海人寿表现抢眼，仅一个季度就实现净利润30.8亿元，前三季度实现净利润17.99亿元，在79家寿险公司中排名第11位。据前海人寿披露，由于在二级市场转让万科A，出清中炬高新，获利超30亿元。不过，前海人寿三季报显示，因受到万能险业务停售和业务转型的影响，流动性风险的管理是公司当前风险管理的重点，接下来，将加大新业务的推动力度、加强万能账户的流动性监控、加强退保经验数据的回溯分析等，防范流动性风险。

另外，前三季度外资寿险公司总体盈利情况优于中资公司。27家外资寿险公司有19家实现盈利，占比达七成;52家中资公司实现盈利的为28家，占比逾五成。

不过，总体来看，寿险公司亏损数量、亏损程度与去年同期相比均有所改善。导致保险公司利润下滑的原因很多，但当前绝大多数寿险公司现金流充裕。