有色金属行业市场需求分析 预计2018年供不应求

有色金属基本概况

有色金属[Metallurgy]non-ferrousmetal，狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称。广义的有色金属还包括有色合金。

有色金属通常指除去铁(有时也除去锰和铬)和铁基合金以外的所有金属。有色金属可分为重金属(如铜、铅、锌)、轻金属(如铝、镁)、贵金属(如金、银、铂)及稀有金属(如钨、钼、锗、锂、镧、铀)。有色金属中的铜是人类最早使用的金属材料之一。现代有色金属及其合金已成为机械制造业、建筑业、电子工业、航空航天、核能利用等领域不可缺少的结构材料和功能材料。

国内采选固定资本支出仍负增长，供给难释放

有色金属价格于2015年开始上涨，但受限于环保和安全等常态化监察以及有色企业盈利修复的周期性，矿采行业的资本支出自2014年以来多数时间内仍为负增长，2017-2018.2年甚至出现持续负增长，一定程度上限制了国内矿选产能的扩张; 此外发现WBMS针对基本金属供需平衡的统计中，2016年后基本金属整体上已呈现供不应求格局，持续性显著优于历史周期。

2004.2-2018.3国内有色矿采固定资产支出累计同比情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

中国十种有色金属产量分析

据前瞻产业研究院发布的《中国有色金属行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》最新统计数显示，2018年1-5月，中国十种有色金属产量累计达2220.4万吨，同比增长3.2%;2017年中国十种有色金属产量累计达5377.8万吨，同比增长3%。

2010-2018年中国十种有色金属产量统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

中国十种有色金属销量分析

2018年Q1中国十种有色金属销量累计达1256.74万吨，产销率同比下降1.3%，库存比年初下降3.3%;2017年中国十种有色金属销量累计达5255.25万吨，产销率同比下降0.7%，库存比年初增长0.9%。

2016-2018Q1中国十种有色金属销量统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

企业效益显著提升

2017年我国有色金属工业规模以上数达到7215家，其中1143家企业出现亏损，亏损企业平均亏损金额为2019.2万元。

2011-2017年中国有色金属规模以上企业总体统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

产品价格趋稳向好

2017年，国内主要有色金属价格同比大幅回升。2017年，铜、铝、铅、锌现 货均价分别为49256元/吨、14521元/吨、18366元/ 吨、24089元/吨，同比分别增长29.2% 、15.9% 、26.0%、42.8%。

2017年中国主要有色金属价格走势情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

2018年主要有色品种供需格局预测

1. 2018供给过剩：锂，但由于优质资源仍然有限，且中游电池产能较快扩张形成缓冲，

2. 2018供不应求，未来1年存在切换至供给过剩的可能性：铅锌、钴

3. 2018供不应求，未来1年预计供不应求延续：锆、锡

2018年中国铜业供应收缩下，慢牛行情有望持续

预计2018-2020年间铜将出现供需紧平衡。短期扰动因素包括罢工，中长期扰动因素包括品位下降程度、矿山投产进度和废铜政策执行情况。2018年到2021年，全球铜矿山产量CAGR 为0.85%;再生铜受限于国内进口政策， 处理量难有增加。2018- 2021年间全球精炼铜需求，CAGR 将保持在1.7%的水平。盈利能力有望受益于供需改善。

2018已经出现供不应求，但是库存压制明显，库存去化是关键：稀土、钨预计铅锌价格18年内维持高位，量为价先。锡2018年有望出现供不应求，未来可能1年预计供不应求延续，存在价格持续上涨、量价齐升的可能;铜和铝 2018 年供给过剩或紧平衡有望逐步切换至供不应求，预计价格盘整后有望持续上涨。