小家电行业市场空间较大 行业有望继续保持高增长

小家电基本概况

2017年小家电加快了更新换代的步伐，从底盘加热到IH大范围普及，破壁机逐步取代搅拌机，养生壶成为关注重点，预示着2017年小家电向品质、营养、健康方向发展，其中厨房小家电IH电饭煲、破壁机、养生壶作为典型的代表在2017年依然保持高速增长。

小家电市场按产品可分为厨房小家电、家居环境小家电和个人护理小家电三类，这三类下面又包含了无数的细分品类。小家电能够简化家务劳动复杂程度、缩短家务劳动时间，不同于大家电为了满足现代生活的基本需求而存在，小家电大多是为了提升生活品质、迎合各类非必须需求而存在。随着生活水平不断提高，其功能与种类也在日趋增多。如因为人们不愿擦窗而被发明的擦窗机器人、懒于做菜而出现的炒菜机器人等。有需求的地方就有市场，可以说，是“懒人经济”成就了小家电市场。

中国小家电市场规模情况

据前瞻产业研究院发布的《小家电行业产销需求与投资预测分析报告》数据显示，从2014年到2017年，中国小家电行业市场规模(无热水器)从1438亿元升至2179亿元，CAGR为14.86%，预计2018年市场规模将达到2389亿元。随着大家电市场渐趋饱和，居民对于现代生活的基本需求得到满足，消费开始从“必需”转向“需要”。在城镇家庭大家电保有量增速下降明显的情况下，小家电市场空间有望进一步扩展。目前欧美家庭户均拥有小家电超过30台，而我国城市户均小家电保有量仅在10台左右，农村户均保有量不到5台。随着中国人均可支配收入的提高与消费升级的到来，小家电市场潜力有望释放。

2014-2018年中国小家电市场规模及增速情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

行业禀赋：高增速+渗透率空间大

小家电行业2017年依旧保持高增长，例如洗碗机2017年前8个月增速达134.7%，2017上半年空气净化器增速达47.3%等等，远高于传统家电增速。预计2018年由于经济大环境和消费升级的持续性，小家电行业有望继续保持高增长。

从渗透率来看，我国小家电还有巨大空间。根据前瞻产业研究院数据，2016年我国每百户洗碗机拥有量仅为0.5台，而同期日本为23.2台，法国高达59.3台;我国吸尘器拥有量11.3台，而韩国81.3台，德国97.8台，英国98.7台;我国微波炉为33.7台、烘干机仅为0.5台，和国外相比同样差距非常大。种种数据说明未来很长一段时间内我国小家电行业都具有充足发展空间。

2017年小家电子品类保持高增速

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

我们认为我国小家电行业已步入消费升级新阶段，原因：1)整体经济层面：我国整体的经济和收入水平已经达到足以支持小家电消费升级的程度;2)消费者层面：当下我国家电行业面对的主要消费者群体的消费特征有所改变，以80/90后为主，有助于小家电的消费升级;3)行业层面：其他主要品类如白电、厨电市场饱和程度较高，为小家电创造了足够的升级空间。在消费升级过程中，龙头将有望实现强者恒强。

2017Q3小家电行业收入同比增长14%，利润与去年同期持平，环比Q2，利润增速明显放缓，主要原因：出口占比较高的新宝股份、莱克电气、哈尔斯等企业受汇兑损益和原材料价格上涨的影响较大。若剔除出口占比较大的莱克电器、新宝股份、哈尔斯，则小家电行业利润同比增长14%，保持良好增长。

小家电行业分季度的收入及增速(亿元，%)

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

从销售额占比来看，厨电产品线上占比销售占39%，而家庭环境产品和个人护理产品线上销售占比均达到70%。因为小家电产品单价低于白电和厨电产品，且产品无需安装，线上渠道成为了小家电产品要零售渠道。从2017年数据看，厨房小家电的线下销售除了电动咖啡机以外，销售额都在降低，而线上销售则只有榨汁机的销售额同比减少。新零售渠道搭建促进了线下体验-线上下单-配送到家的一条龙服务，各品牌公司注重线下体验店建设。

小家电线上线下销售占比

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

电饭煲：IH技术唤醒行业第二春

电饭煲是我国渗透率高、存量基数大的小家电品类。由于国人饮食习惯，电饭煲成为小家电中最为成熟的品类之一。正是由于其产量销量基数大，基本保持稳定，市场对于电饭煲市场的重视程度并不高，但是市场忽视了 IH 技术对于电饭煲产品的深刻影响。

我国IH电饭煲增速高，空间大。根据前瞻产业研究院数据显示，IH电饭煲线上同比增长45%，线下同比增长11%;破壁机线上同比73.8%，线下同比185.5%。2018年电饭煲市场零售额规模将达到157.3亿元，同比增长3.3%。

市场保有量较低，未来市场普及空间较大

与发达国家相比，我国小家电各产品普及率相对不足。我国消费主力正逐渐转向80、90后，这群消费群体呈现年轻化、品牌化、品质化的特点，且购买力较强;与此同时，小家电产品持续进行结构升级，品质产品愈来愈多，因此未来小家电市场空间较大。

二胎政策效果凸显，小婴儿潮带来新市场机会

全面二胎政策效果将于2017年凸显，2017-2019年或将出现一次小生育高峰，这将直接拉动母婴家电消费需求的增加。具体来看，首先，二胎政策刺激制作婴儿辅食、营养粥等食品料理类产品需求;其次，婴儿护理对杀菌、健康、洁净、保鲜功能要求提升;最后，母婴相关家电品类需求增长。因此，未来2L以下容积段的电饭煲将有一定的增长空间，此外，3L以下容积段的婴儿辅食破壁机也将迎来快速发展期。