原料药行业投资分析：环保政策促进行业集中度提升

早在十年前，我国就已经成为全球最大的原料药生产国，主要品种为大宗原料药。中国可生产原料药1500种，且多个药物品种产量位居世界第一，如青霉素、维生素C等。

前瞻产业研究院数据显示，2016 年化学药品原料药实现主营业务收入 5034.9 亿元，同比增长 8.4%，增速较上年同期略微下滑 1.4pp。2016年化学原料药实现利润总额 445.25 亿元，同比增长 25.85%，较上年同期上升了 13.5pp。长期来看，原料药受供给侧改革和环保压力影响，行业集中度逐步提升，龙头企业受益明显。

化学药品原料药主营业务收入

数据来源：前瞻产业研究院整理

化学药品原料药利润总额

数据来源：前瞻产业研究院整理

2016 年因部分企业停产检修导致VA 供需失衡出现短暂的涨价行情，后逐步下跌至涨价前低点，最新报价 125 元/kg，预计继续下行空间有限。VE、VD3、6-APA 等其他原料药产品价格都处于低位震荡，短期内主要关注环保、停产检修等事件对供给的影响。

原料药行业投资建议

(1)原料药企业造成的水污染和空气污染等问题，对城市周边环境造成了较大的影响。而原料药龙头企业在过去几年都给予了较大的环保投入，环保配套设施相对已经完善，后续的环保投入不会太大以致于影响业绩。对于小产能的企业而言，不但受到环保政策等挤压出清，而且规模化和渠道化有明显劣势，在过去几年价格不景气的时间阶段，部分产能已经出清，行业的集中度得到了进一步提升。

(2)前瞻产业研究院分析师认为壁垒性越高的原料药，价格上涨的持续性或较高价格的稳定性会更强。从供需关系角度看，新产能的增加有两种：1.原有产能停产后，价格回升带动复产;2.新进入者建立的新产能。在供给侧改革的背景下，新进入者面临的问题很多，进入的可能性不大。

(3)由于环保因素，3-甲基吡啶部分落后产能被逐步淘汰，原料供应的紧张加剧了维生素 B3 价格的上涨。 本轮周期持续时间会较长，具体要看环保的执行力度和各厂家产能的变化情况，但半年以 内的高价位较为确定，预计今年下半年将会迎来价格高位。

在一个供大于求的需求经济时代，企业成功的关键就在于，是否能够在需求尚未形成之时就牢牢的锁定并捕捉到它。以上是前瞻产业研究院对原料药行业相关投资分析，如果您还在为行业其他问题感到困惑，可以点击在线咨询，专业研究人员为您提供正确的竞争和投资建议。