2019年中国家电行业市场分析：市场板块迎来复苏迹象，龙头企业优势凸显受关注

家用电器行业板块继续上涨 2019年家电行业基本面有望复苏

2019年4月11日，两市探底回升，继续呈现震荡调整的行情，而家用电器行业板块继续上涨，昨日上涨2.54%，涨幅位居申万一级行业之首，近五日上涨7.89%，涨幅同样位居行业首位。对于家用电器行业，分析人士表示，家电板块估值目前处于历史相对低位，2019年行业基本面有望复苏。

2019年家电板块谨慎乐观

据前瞻产业研究院发布的《中国智能家电行业市场调研与投资预测分析报告》统计数据显示，2019年行业面临业绩增长的低谷期，向上的拐点预期还未形成。但考虑到2H18板块已经充分调整，下行风险不大。2019年一季度行业2018年报高分红预期具有吸引力。一二线地产可能放松，将有助于空调、厨电、照明公司反弹。短期需求波动导致的增长低谷不足以和长期趋势抗衡。行业经历2006-2018年的黄金发展期(分为2006-2011年，2012-2018年两个关键因素驱动的上升期)，行业从2019年开始将加速全球化。

2019年新房装修带动家电、家居需求占比统计情况及预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

2019年中国家电行业开启新周期

2019年4月11日，家用电器行业板块继续上涨，2.54%的行业涨幅位居涨幅榜首位。板块内立霸股份、格力电器涨停，多股涨幅超过5%。同时，格力电器连续两个交易日涨停，昨日成交额达到182亿元，创历史新高，同时收盘价57.12元/股距离历史最高价仅一步之遥。

在格力电器的带动下，近两个交易日家用电器行业上涨明显，4月9日家电行业上涨3.86%，4月10日，再度上涨2.54%，而在此之前的几个交易日中，家用电器行业除2日和8日外也均收得上涨。近五个交易日家用电器行业上涨7.89%，近二十个交易日，家用电器行业上涨16.86%，家电行业在近期表现颇为不俗。

与农林牧渔、非银金融等行业出现的大涨不同，家用电器行业的上涨不引人注目，但涨势喜人。除近五个交易日明显上涨位居行业涨幅首位外，今年以来，家用电器行业以50.07%的涨幅位居行业涨幅榜第四位，仅次于农林渔牧、食品饮料和计算机行业。

对于家用电器行业，申万宏源证券表示，家电开启新周期，2019年不悲观。宏观层面来看，2019年家电行业喜迎政策利好：新一轮家电补贴启动、增值税税率下调(4月1日起正式实施);中观层面，上游原材料价格开始回落，下游地产成交回暖拉动需求改善;微观层面，空调出货数据超预期，龙头公司业绩增长确定性高。

关注行业龙头

家电行业的连续上涨与基本面转好分不开，从行业基本面来看，空调一季度出货略超预期，冰洗龙头量价齐升。同时一二线地产成交回暖、厨电估值迎来修复。数据显示，一季度全国30大中城市商品房成交面积同比增长4.82%，其中1月、2月、3月增速分别为-11.2%、8.3%和21.7%，申万宏源证券表示，环比改善明显，前期受地产压制的厨电龙头估值有望回升。

对于家用电器行业的投资，广发证券表示，A股上市家电公司对标境外可比公司估值水平整体相当，但资产质量更高，未来有望享受估值溢价，随着深港通的开放，外资对A股家电板块上市公司表现出了较强的配置意愿。在整体估值相当的情况下，A股家电公司表现出了更好的资产质量，具备更大的市场空间、更快的增长速度、更强的生产与管理效率。因此，站在全球配置角度来看，A股家电龙头依然具有良好的性价比，未来更优的公司质地有望获得更高的溢价。

山西证券表示，海外市场方面，近年行业龙头企业加大海外并购力度，有效打开海外市场，利用被收购方的渠道优势和技术优势快速提升自身实力，形成协同优势，增厚企业利润。龙头企业能够同时获得行业规模上升和市占率上升带来的双重增长。无论是内销还是出口龙头企业的优势更明显。

国联证券表示，龙头公司有望通过抢占细分市场以及精准对标消费人群继续在价量方面增长，建议继续长期关注家电龙头。