资管新规即将落地 银行理财产品净值化转型提速

近日，中央全面深化改革委员会第一次会议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)。此次论坛中，资管新规对于银行理财市场的影响也成为金融机构高管们探讨的热点之一。

事实上，去年11月份，央行等五部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》，资管新规将遵循按产品类型统一监管标准、消除监管套利的主要原则，打破刚兑，实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖。一方面强调了统一规制，实现了机构监管与功能监管相结合，同一类型的资管产品适用同一监管标准，减少监管真空和套利;另一方面在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了非常严格的规定，强调穿透式监管。

目前，已经有地方银监局“喊话”银行，理财业务趁早转型。例如，北京银监局在2018年工作会议上指出，要趁早开始理财业务转型，主动压缩非标债权，严格规范交叉金融产品。

从目前来看，各家银行发行的净值型产品占比偏低。从17家全国性商业银行处于存续期的理财产品来看，传统的封闭式非净值产品仍旧占较大的比重，而净值型产品占比几乎可以被忽略不计。

据前瞻产业研究院发布的《银行理财产品行业运营模式与投资战略规划分析报告》数据显示，2017年1-12月份，银行业金融机构共发行理财产品190721款(不考虑2017年之前发行，2017年存续的开放式产品)，其中预期收益型理财产品189538款，净值型理财产品1183款。相比于2016年，净值型产品发行数量同比增长56.27%，但是占比仅为0.6%。

从2017年下半年开始，银行业已经落实理财产品净值化转型。今年以来，银行的净值型理财产品发行量明显增加。根据中国理财网披露的数据，募集起始时间在今年一季度的净值型银行理财产品共计433只，而2017年同期，净值型理财产品仅有63只，而且其中大多数为外资银行的产品。但是，相比于同期接近27000只的理财产品总量，净值型产品的占比仅为1.6%左右。

在业内人士看来，资管新规出台，明确规定金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。这意味着包括银行理财在内的全部资管产品将向净值化产品转型。

业内专家表示，随着我国经济转型升级，对银行来说，需要选择合适的理财产品形态对接实体经济新变化，用合理的净值波动以客观反映投融资市场的真实风险与收益，以实现金融市场与实体经济的良性互动。