中国军工行业前景分析 国防费用将超20000亿

中国军工行业在发展进程中形成了“小核心、大协作、寓军于民”的产业格局。这种产业体系突出了主营业务，强化了军品基业，提高了资源的利用率，形成了整体上的优化。

国防军费支出是军工发展的源头。据前瞻产业研究院发布的《军工产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2000-2015年，我国军费支出持续较快增长，2015年中国军费预算支出为8868亿元，占财政收入的比重为5.17%，占GDP的比重为1.31%，表明中国军工蓬勃发展的前景。

在2016年中央和地方预算的草案报告中，列出了国防支出预算为9543.54亿元，较上年增长7.6%，增速为近年来最低;同时，由于GDP增速和财政收入增速均较上年下降，军费支出占GDP和财政收入的比重基本与上年持平。国防建设需要长期稳定的投入，军费预算与经济增速同步回落使其更具备持续性，有利于国防现代化建设的稳步发展。

2000-2016年中国军费支出及预算情况(单位：亿元，%)

资料来源：前瞻产业研究院整理

近三年来，我国军费投入增速下行但维持稳健，2016年增速下降为7.61%，仅相当于美国的26%。预计“十三五”期间军费开支较“十二五”增加50%左右，但卫星导航、卫星通信、雷达、光电、红外、军用芯片、指挥系统等信息化领域有望实现高于行业15%的速度增长，无人机、无人潜航期等无人装备可望成为未来主线装备的发展重点。在传统装备领域，海军装备、军用大飞机、导弹等预计将获得高于行业10-15%左右的增长。

根据英国IHS简氏防务预算，到2020年前中国国防预算将比2010年增加一倍，达到2330亿美元。2020年前，中国国防预算将比英国大四倍，超过整个西欧地区国防支出总和。到2025年，中国的国防预算将超过所有亚太地区国家总和。

目前，我国国防预算占GDP比重仍然较低，仅为1.32%，远低于美国(4.4%)、俄罗斯(4.4%)、韩国(2.7%)等国，未来仍有较大提升空间。根据国家十三五规划，到2020年我国GDP至少为92.7万亿元，若按军费占比2.4%(英国水平)计算，则我国国防预算将超20000亿，为22248亿元。

2016-2020年中国国防费用预测(单位：万亿元，亿元，%)

资料来源：前瞻产业研究院整理

十八大报告中指出“中国面临的生存安全问题和发展安全问题、传统安全威胁和非传统安全威胁相互交织，要求国防和军队现代化建设有一个大的发展。按照国防和军队现代化建设三步走战略构想，加紧完成机械化和信息化建设双重历史任务，力争到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。”同时也指出“高度关注海洋、太空、网络空间安全”。

目前，我国军费预算中装备费、人员生活费和活动维持费各占约1/3的份额，预计未来军费用于装备支出的比例将上升。在“军队反腐无禁区”以及军队体制改革的背景下，用于武器装备采购和训练维护的投入将逐步提升，军费的使用结构有望进一步改善。在军费总投入规模维持现有增长率的基础上，装备采购投入有望维持10%-15%的增长速度。

具体来看，海军装备(尤其是中、远洋作战舰艇)、空军装备中的航空发动机和大飞机(对应标的中航动力、中航飞机、中航动控等)、陆军装备中的武装/运输直升机和信息化将获得较快增长。