化工行业市场规模呈现整体上涨态势 龙头型企业市场份额不断扩大

 化工行业市场回顾

2017年主要经济体反弹，一季度多数大宗商品价格处于高位，化工行业处于高景气周期，多数化学品表现强劲。进入4月份后多数行业淡季来临，进入去库存周期，化工行业二级市场也呈现回调走势。而三季度旺季来临叠加环保高压下，部分化工品景气度再次上行，四季度行业整体进入淡季，产品价格再次出现回调，但整体仍高于去年同期。截至2017年12月4日，化工行业跌幅在3.78%，处于一级行业中后端，可见行业内个股涨跌分化明显，龙头型企业涨幅较大。

分行业来看，纯碱、钛白粉、氮肥、磷肥、农药、聚氨酯、涤纶、氨纶、炭黑在原料上涨、供需格局改善、下游需求回暖等因素影响下盈利幅度较大。

改性塑料、橡胶、日化、钾肥等行业净利润同比增速呈现下滑，主要受上游原料上涨、下游传导不利、产能过剩等原因影响导致盈利受到挤压。

中国化工行业主营业务收入、行业利润总额情况

由于国家对高耗能、高污染的重化工产业政策的调整，使得氯碱化工行业正在面临产能过剩，节能、环保等综合因素影响，一方面导致了行业内企业间竞争更加激烈，另一方面也加大了化工行业集中度，淘汰落后产能，有助于行业有效开工率的提升，优化资源配置，提升行业盈利水平。根据前瞻产业研究院发布的《精细化工行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，2017年我国化工行业规模以上企业实现主营业务收入87109亿元，同比下降0.7%;化工行业实现利润总额6046亿元，同比增长21.3%，与上年相比提升10.6个百分点。

2012-2017年中国化工行业主营业务收入、行业利润总额及增速情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

中国化工行业企业数量及亏损总额统计

2017年我国化工行业发生了大大小小的事件，有喜有悲。经历了产品的暴涨暴跌，产能过剩、结构调整、化工企业搬迁、并购热潮等一系列的困难和问题，但同时也获得了新产品研发、人民币贬值利好于化工行业的出口、房地产火爆带动了一批以装修、装饰材料为终端的化工产品行情等丰硕成果。

根据前瞻产业研究院数据显示，截止2017年底，我国化工行业规模以上企业达到24869家，较上年减少72家。亏损企业2988家，行业亏损总额1017.8亿元，同比增长1.56%。

2012-2017年中国化工行业企业数量及亏损总额统计

数据来源：前瞻产业研究院整理

我国化工行业毛利率情况

近年来，我国化工行业盈利能力趋于稳定，2017年，我国化工行业毛利率达到15.3%,与上年相比上升1.1个百分点。利润率为6.9%，与2016年相比增长1.2个百分比。

2012-2017年我国化工行业利润率及毛利率趋势变化情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

虽然2017年化工市场整体回暖，但各板块之间表现差异，其中丙烯产业链、MDI产业链、氯碱产业链强势上涨，溴化工前期平淡年末上涨，氟化工震荡盘整，化肥板块积弱难返。

随着供给侧改革进程加速及更加严格的环保核查，将会使得2017年更多技术落后、环保要求不过关的化工产能陆续退出市场，对整个化工市场形成利好;其次，由于人民币贬值及美联储继续加息等事件概率较大，部分自给率较低的化工产品进口成本将进一步增加，价格将继续上涨。

随着全球经济逐渐回暖，2017年需求大幅缩减的现象恐难再现，综合来看，预计化工市场2018年将呈现整体上涨态势，但上涨速度较2018年会有所放缓。

从长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加之国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。同时在环保趋严的背景下，落后的中小产能纷纷关闭，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。