零售行业景气度持续下行 超市经营压力巨大

近年来，受经济增长放缓以及电商行业的冲击，零售行业景气度持续下行，多数零售企业面临营收和盈利水平双重下滑的局面。超市行业平均收入增长率持续下滑，2016年国内一些具有代表性的连锁超市的净利润甚至出现出现了同比负增长;行业归母扣非净利润增长率也延续下跌态势，尤其是2013年前后，出现负增长状况，零售行业整体业绩低迷。

上世纪末，外资超市巨头开始进入中国，带动超市行业在中国快速发展。然而近年来，外资巨头却关店、退出动作频频：2012年，沃尔玛在中国关闭4家门店，2013年14家，2014年17家，2015年1家，2016年13家;而法国零售巨头家乐福也持续关店，其关店潮正从发达的沿海城市向内陆及西南地区蔓延。

两大外资零售巨头2012-2016年中国区关店情况

资料来源：前瞻产业研究院整理

据前瞻产业研究院《超市行业商业模式与投资战略规划分析报告》指出，2010-2016年间，除永辉超市外，各大内资超市门店数量增长率均呈现震荡下行走势，行业供给增量持续放缓，这表明整个超市行业正经历着转型调整的关键时期，激烈的市场角逐已将剩余空间充分挤占，供给过剩的传统超市业态亟待向差异化、 体验型业态逐步转型。

2010-2016年各大本土超市门店数量增长率

资料来源：前瞻产业研究院整理

超市行业经营压力巨大，将过剩供给在逐步淘汰出局，曾经雄踞一方的大型区域性超市也纷纷陷入倒闭潮：家和、 百全、 泽雨、 天天壹加壹、 天顺、 九头崖、 新一佳等均已破产倒闭，更多的零售厂商面临抉择：或悲情退出，或断臂自救，或重心转移，或斡旋调整，业态分化在困境中生根萌芽。

近年来倒闭的区域性超市

资料来源：前瞻产业研究院整理

内资超市发展格局以区域龙头为主，能够实现全国范围内扩张的企业屈指可数，大部分公司均处在深耕区域市场阶段，在行业不景气的情况下，内资超市各自寻找发展出路，经营业绩出现明显分化，强者恒强，超市白马领跑行业。

从2016年度业绩来看，人人乐业绩处在行业末端，收入增速下滑9.5%，归母扣非净利润增速降低520.3%;而永辉超市稳居行业前沿，收入增速16.8%，归母扣非净利润增速67.3%，内资超市门店经营业绩分布呈现出两头大中间小的“哑铃” 形态。

前瞻产业研究院发布的《超市行业商业模式与投资战略规划分析报告》从市场概况、产业化进展、区域发展、政策分析、重点企业等多方面多角度阐述了超市行业的总体发展状况，并在此基础上对超市行业的投资潜力进行分析。更多疑问，可点击在线咨询与研究员实现一对一的沟通。